0915黄金点评：10年期美债收益率突破5%，黄金延续弱势运行

日期：

2026 年 9 月 15 日

来源：

Wind、光大期货研究所

【核心要点】

9 月 14 日 COMEX 黄金低开低走，盘中下探至 4300 点下方，报收

4340.0 美元/盎司

，跌

1.56%

；SHFE 金夜盘低开高走、略修缺口，报

933.98 元/克

，跌

1.10%

。

核心压制是"油价飙升＋美债利率上行"双重绞杀：布伦特冲

108 美元/桶

、WTI 稳站 100 上方，沙特关键输油管道遇袭停运、胡塞袭沙特能源设施、阿曼霍尔木兹商运会议推迟，油价推高通胀预期、强化紧缩逻辑；8 月 CPI 环比 0.4%、核心 CPI 环比 0.3% 均高于预期，加息定价进一步打满。10 年美债盘中破

5%

、创 2023 年以来新高，美元指数升至

99.5 附近

，无息黄金承压。

【盘面回顾】

COMEX 主力收 4340.0（－1.56%），盘中跌破 4300；SHFE 金夜盘 933.98（－1.10%），低开后回补部分缺口。外盘受美债、美元、油价三端挤压更直接，内盘跌幅相对收敛，整体呈"低开—弱势整理—局部修复"的偏弱结构。

⚠️ 双重压制：油价与美债共振

1）油价与地缘推升通胀

周一布伦特冲破 108、WTI 站稳 100 上方；沙特东西输油管道遇袭停运，胡塞武装袭击沙特能源设施，原定当日在阿曼举行的霍尔木兹海峡商运航线会议被推迟，外交斡旋停滞。油价暴涨直接抬升通胀预期，暗示全球主要央行可能收紧货币政策以控通胀。

2）美债与美元加压

10 年期美债收益率盘中一度突破 5%，为 2023 年 10 月以来首次；美元指数升至 99.5 附近，对美元计价黄金形成额外压制。叠加 8 月 CPI 环比 0.4%、核心环比 0.3% 高于预期，加息逻辑被进一步强化。

【后市研判】

短期地缘不稳，金价或延续震荡偏弱。本周四凌晨美联储议息结果及政策声明措辞是企稳核心变量：

l 若加息落地但声明未释放持续紧缩信号，市场或视其为"利空出尽"，黄金有望迎来修复窗口

l 若美联储维持强硬鹰派基调、叠加美债收益率站稳 5% 上方，金价可能进一步下探

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资料来源：

Wind、光大期货研究所

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