今晚加息概率93%，但机构看多黄金至5000美元，因为高油价难持续

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本文作者——仇明远｜财经撰稿人

再过几个小时，美联储就要摊牌了。

市场给加息25个基点的概率已经接近93%，联邦基金利率大概率升到3.75%—4.00%。按传统剧本，这时候黄金应该瑟瑟发抖：利率越高，美元资产越香，不生息的黄金自然越难受。

金价也确实提前挨了一顿打。黄金期货一度跌到4291美元附近，创六周新低。

可有意思的是，今天现货黄金反而重新涨到4320美元上方。都知道要加息了，黄金为什么不继续跌？

因为黄金过去几个月一直被高油价错杀了，现在全世界都在赌，100美元以上的油价，到底还能撑多久。

昨天黄金又跌到4200美元幅近了，我周围好几个参与黄金投资的朋友问我，美联储这次真要加息的话，黄金还能守住4000美元么？

我一直坚持的观点没有变过，就算跌破4000美元，很快也会反弹回来！

因为市场最怕的，从来不是坏消息，而是不知道坏消息有多坏。

一周前，投资者还在争论美联储到底会不会加；现在93%的概率摆在桌上，黄金也提前从4600美元上方一路跌到4300美元附近。加息这张牌，市场已经免疫和麻木了。

今晚真正重要的不是“加25个基点”本身，而是美联储接下来还想加几次。

只是被突然飙升的能源价格逼着加一次，和重新进入持续加息周期多次加息，是两回事。

8月份美国CPI同比还有3.4%，高于2%的目标，可真正让市场突然紧张起来的，是中东局势把原油重新顶上了100美元。

布伦特一度冲到109.97美元，目前仍在108美元附近。

油价一贵，麻烦就来了。

汽油、柴油、航空、物流、化工全部往上涨，企业成本最后又会传给消费者。于是美联储面对的场景非常尴尬：它明知道高利率会伤害经济，却又不能眼睁睁看着能源把通胀重新点燃。

这就像家里失火，手里只有一桶水。

哪怕知道地板会泡坏，也得先泼下去。

所以这次加息更像是对能源冲击的应急反应，而不是美国经济突然强到必须狠狠踩刹车。

长久以来，我们一直有个直觉：中东打仗、油价暴涨，黄金不是应该大涨吗？

长期逻辑确实如此，但短期市场偏偏可以反着走。

我给大家复盘一下这次原油和黄金走势分离的逻辑，油价飙到100美元以上，导致通胀预期上升，美联储加息概率提升，推高美债收益率，美元升值，大家抛黄金买美债兑美元。

现在10年期美债收益率已经摸过5%，对黄金来说，这就像隔壁银行突然把存款利息加得很高。黄金不付利息，自然有人先把钱挪过去。

假设老陈白天开滴滴，晚上喜欢买点黄金ETF，他可能会觉得特别委屈：中东越乱，我买的避险资产怎么反而跌？

原因就在这里。

战争在给黄金加避险分，同时又通过油价给利率加分。

眼下后面那股力量暂时更大。

现在有些投行，比如加拿大皇家银行（RBC Capital Markets），已经给出了一个特别有意思的判断，那就是黄金或许会重回5000美元。

如果布伦特原油回落到80美元附近的“正常化”水平，通胀压力下降，美联储继续加息的理由就会削弱，美元和美债收益率也可能松下来，黄金反而有机会向5000美元推进。

相反，如果油价长期维持三位数，甚至冲向150美元，黄金短期可能继续承压，极端情况下甚至重新测试4000美元附近。

这听起来很反常识，却非常符合现在的市场逻辑。真正对黄金最友好的剧本，就是中东局势缓和。

到那时候，黄金头顶最大的那块石头——高利率——才可能真正松动。

这次美联储即使真的加息25个基点，我的判断也是短期影响剧烈，但很快会被消化，因为市场已经为它跌过一轮了。

真正决定黄金下一段行情的，是100美元油价还能坚持多久。

如果中东继续恶化，油价居高不下，美联储就只能继续扮演那个不讨喜的“通胀警察”，黄金也很难马上舒服。

但如果局势缓和，原油从108美元一路回到90美元、80美元，美联储叫停加息甚至重新降息的步伐，会比我们想的还快。毕竟还有40万亿美债压在头顶，利息支出能少点就是一点。

到了那时候，黄金面对的可能不再是“加息还有几次”，而是另一道题：被压了这么久的金价，会不会把失去的空间一次性补回来？

一句话，今晚美联储的决议很重要，但油价能在100美元上方坚持多久更重要。