有色金属板块景气延续但分化加剧，有色ETF哪个好？有色ETF景顺(560290)均衡布局上游矿产资源，跟踪指数“铜+黄金+稀土”权重占比近60%

今年上半年，受全球人工智能算力基础设施建设加速带动，“算力金属”需求集中释放，价格出现较大幅度上涨。数据显示，锡、钽、铟3种核心小金属半年涨幅分别突破40%、158%和60%。铝、铜等大宗品种价格也持续高位运行。

据中国有色金属工业协会有关负责人介绍，上半年有色金属产业链盈利呈现“冶炼领跑、矿山跟进、加工偏弱”的分化格局。矿山、冶炼、加工环节对行业利润增长的贡献率分别为23.6%、65.5%和11.0%，营收利润率依次为40.6%、8.9%、2.0%，同比分别提升10.3、3.4和0.7个百分点。

宏观方面，近期美国通胀数据超预期，市场对美联储9月加息概率大幅提升，五矿证券指出，铜板块在高位铜价支撑下仍维持高景气，2026年上半年全球头部铜企营收与归母净利润平均增长39%和165%，净利率提升7.3个百分点，资产负债结构持续优化。尽管宏观压力压制短期情绪，行业基本面仍因资源紧缺与低库存形成强支撑，企业战略加速向资源并购与高端加工延伸以构筑长期壁垒。（来源：《有色金属行业全球26家铜企半年报全扫描：供需偏紧，景气延续，分化加剧》，时间：2026年09月14日）

长城证券指出，近期关税预期出现明显转向带动铜价高位大幅回落。据9月10日消息，美国尚未就精炼铜关税作出最终决策，顾虑集中于征税将推高本国制造业成本、加剧国内通胀压力——而这一顾虑在临近中期选举的政治窗口下被进一步放大。该机构认为关税大概率不会不征，政策方向总体确定。真正的变数在于落地方式与节奏。更可能的情形是：延后生效、分阶段实施、对盟友或特定品类设置豁免，或是仅保留关税威慑、暂不全面落地——即在寻求折中，而非直接放弃或即刻全面征收。（来源：《铜：美国铜关税不征概率低，但落地方式将是折中博弈》，时间：2026年09月14日）

信达期货指出，短期来看，铜精矿供应偏紧，叠加低库存及9—10月旺季预期，价格弹性较大，铜价下方支撑较强。10 月后，随着部分矿山逐步恢复、国内需求增量趋弱以及美国囤铜需求边际下降，铜价支撑边际减弱。长期来看，全球铜矿资本开支不足、老矿品位下降使未来1—2 年供给弹性仍偏低，而电网、储能、新能源及配套基础设施、AI 数据中心等新兴需求仍处于扩张周期。（来源：《铜周报：矿端偏紧强化支撑，旺季需求等待验证》，时间：2026年09月06日）

有色ETF景顺跟踪中证有色金属矿业主题指数，指数从有色金属行业中选取40只拥有有色金属矿产资源储量的上市公司证券作为指数样本，反映有色金属矿业主题上市公司证券的整体表现。Wind数据显示，按照申万二级行业分类，指数前三大权重行业为工业金属（47.49%）、小金属（25.92%）、贵金属（16.66%）；按照申万三级行业分类，前五大权重行业为铜（32.85%）、黄金（15.38%）、稀土（10.08%）、铝（9.23%）、其他小金属（8.44%）。

从估值层面来看，有色ETF景顺跟踪的中证有色金属矿业主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.40倍，处于近2年0.00%的分位，即估值低于近2年100.00%以上的时间，处于相对历史低位，具备一定投资性价比。

费率方面，有色ETF景顺管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率处于较低水平。

数据显示，截至2026年8月31日，中证有色金属矿业主题指数前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、赤峰黄金、中国铝业、中金黄金、山东黄金、西部矿业、赣锋锂业、华友钴业，前十大权重股合计占比50.4%。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

场外联接基金A/C：027596/027597

以上数据来源：Wind，公开信息，截至2026/9/14。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%； M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证有色金属矿业主题交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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