黄金定价逻辑变了！美联储加息，金价不跌反涨

据央视财经，当地时间16日，

美联储宣布加息25个基点

，是单次“急刹车”还是开启“小加息周期”？美联储主席沃什的“平衡术”如何处理美联储“两大难”？

加息对人民币、A股、港股、黄金有何影响？

为何此时加息？两个关键词：美联储动态KPI和黏性通胀

美联储主席最重要的两个KPI：

控制通胀、助力就业

。但刚接手工作的沃什“一个头两个大”。通胀按不住，美国7月最新的个人消费支出物价指数同比上涨3.7%，远超2%的及格线。美联储和华尔街更担心的不是单月数据涨跌，而是出现

黏性通胀

。单次加息可能效果一般，所以

全球市场预判，这次加息不是单次“踩刹车”而是开启小加息周期

。

影响是什么？

人民币汇率

国内经济基本面、出口韧性及美元信用承压等因素，

会对人民币形成支撑

。不仅如此，对于加息情形我国

早有前置预判和应对

，且对冲风险的工具箱丰富，所以

人民币汇率会相对比较稳定

。

A股、港股

基本判断是

短期会有扰动

，但在这次加息落地前，二季度重点配置的科技、半导体、电池、通信设备、消费电子等板块已经承担了北向资金阶段性回流压力，多家机构认为目前利空已有部分提前释放，而

与美联储加息关联性较小、长周期、低估值、业绩稳、现金流充足的板块抗压性会更强

。

黄金

以前美国一加息，黄金就跌。这次短期也下跌了，但看黄金

不能只看短期涨跌，要从中长期看底层变化

。这次加息25个基点的预期超过了90%，9月16日金价盘中不跌反涨，一度重回4300美元上方。为什么？因为

黄金的定价逻辑变了

。以前看实际利率，现在还在看美国财政信用、地缘冲突和全球央行购金，这些中长期因素，正在对冲加息的短期利空。