中俄高层见面前，西方污蔑中方疯狂捞金牟利，挑拨离间仅是第一步

问你一个问题，一批俄罗斯黄金运到香港，为什么会在中俄即将在新德里金砖峰会同场前，被迅速包装成“中国趁机捞金”“俄罗斯被中国抓住命门”的故事？

9月6日，《金融时报》披露，今年前7个月俄罗斯黄金大量进入香港，6天之后，中俄同时出席金砖国家会晤。

数字本身并不假，可数字该怎么解释，却完全是另一回事。近百吨黄金到底意味着什么？外界为什么死死盯住香港？

《金融时报》依据香港贸易数据统计，2026年前7个月香港从俄罗斯进口黄金接近100吨，接近2025年同期的3倍。

报道还指出，从2022年以来，香港实体累计购入的俄罗斯黄金价值约350亿美元，相当一部分之后进入中国内地市场。这个趋势很明显，俄罗斯黄金的亚洲流向确实在迅速增强。

但这里有一个特别容易被忽略的细节，相关统计使用的是非货币黄金贸易口径。通俗来讲，统计的是作为大宗商品交易的金条金料，不是各国央行锁在国库内的官方储备黄金。

换句话说，这首先是一笔国际商品贸易数据，不能直接翻译成“俄罗斯把国家黄金储备搬到了香港”，更不能从进口吨数直接推导出“中国赚了多少战争财”。

这一点，我觉得必须先说透。100吨是黄金重量，不是利润；香港进口是贸易流向，也不是中国政府购买；俄罗斯黄金进入亚洲市场，更不等于俄罗斯把自己的金融命门交给了谁。

把几个完全不同的概念揉在一起，再得出“中国借战争疯狂牟利”的结论，至少从目前公开证据来看，推理链条是不完整的。

甚至还有一组很有意思的数据可以放在旁边看。

世界黄金协会9月3日公布的数据显示，俄罗斯央行今年截至7月底累计净卖出黄金约50吨，其中7月份净卖出6吨；同期中国央行7月份净买入约20吨。

我要特别强调，这和香港进口的近百吨不是同一统计口径，两组数字不能直接相加，但它恰恰说明了一件事。

眼下国际黄金流动涉及矿商、贸易商、央行、金融机构等不同主体，把所有俄罗斯黄金简单说成“俄国家储备变现”，本身就是过度简化。

2022年以后，西方针对俄罗斯黄金建立了一整套限制。伦敦金银市场协会暂停俄罗斯炼厂的“合格交割”资格，美英等国也陆续限制新开采、精炼的俄罗斯黄金进入本国市场。

结果并不是黄金从世界上消失，而是原有交易链条被人为截断，俄罗斯生产商必须寻找新的买家、新的结算渠道和新的实物交割地点。

所以按我的理解，现在最应该看到的，不是“制裁突然变成了一张废纸”，而是制裁改变了黄金的路线图。

伦敦的大门收紧，黄金自然会寻找仍有需求、拥有金融基础设施、能够进行仓储、交割和再出口的其他市场。

香港之所以越来越显眼，除了背靠全球最大的黄金生产和消费市场之一，更重要的是，它本来就是国际金融中心和独立关税区，同时具备跨境金融、物流、保险和贵金属交易基础。

这和“替俄罗斯藏黄金”完全不是一个概念。

黄金到了香港，可以被交易、储存、交割，也可能进一步流向其他市场。香港真正提供的是一整套市场服务，而不是简单找几个仓库把俄罗斯金条锁进去。

我个人更倾向于把这件事理解成一个典型的“制裁外溢效应”。

当一个成熟市场人为排除某类商品时，只要这种商品仍然有价值、还有合法市场需求，交易活动往往不会凭空消失，而是重新寻找路径。

西方限制俄罗斯黄金进入伦敦，确实提高了俄罗斯交易成本，但与此同时，也给亚洲黄金市场扩大份额创造了空间。

两件事可以同时成立，并不存在非黑即白。

9月16日，也就是《金融时报》报道出现十天后，香港特区政府公布的新一轮政策安排，把“发展国际黄金交易市场”写得非常具体。

香港计划在2027年第一季度正式推出黄金中央清算和结算系统；港交所还将公布人民币计价、实物交割黄金期货的具体安排。

香港金融管理局研究增加外汇基金黄金配置，并考虑把部分实物黄金逐步转入指定金库。

香港最新五年规划更明确提出，要从仓储、清算、供应、精炼到人民币计价产品，构建完整的黄金交易生态。

这组最新信息，比单独讨论100吨俄罗斯黄金重要得多。

要我说，如果只是为了临时替俄罗斯找一个黄金中转站，根本没有必要动用这么完整的市场建设工程。

中央清算、实物交割、金库存储、保险、期货、人民币计价，这套东西瞄准的显然不是某一个国家、某一批黄金，而是亚洲时区越来越庞大的黄金交易需求。

所以这里尤其不能倒因为果。不是因为俄罗斯黄金来了，香港才突然决定建设黄金中心。

香港从前几年就已经在推进相关布局，俄罗斯黄金流入，只是在这个过程中放大了香港作为交易节点的存在感。

我的判断是，“香港已经取代伦敦”这种说法同样说早了。伦敦拥有长期形成的全球黄金定价、场外交易、清算和金库体系，不可能因为一年几十上百吨贸易转移就立刻被替代。

但是，亚洲市场开始拥有更多仓储、清算和人民币计价工具，这种趋势同样不能忽视。未来竞争的重点，很可能不只是“黄金放在哪里”，而是谁能够提供价格、结算、融资和交割的一整套服务。

部分外部分析喜欢把这条黄金链条解释成另一种政治故事，俄罗斯越来越依赖中国市场，因此中国获得了对俄罗斯的“杠杆”。

与此同时，中国又因为购买俄罗斯资源获得额外经济利益。问题就在这里，贸易依赖和政治控制之间，还隔着很长一段证据链。

中俄经贸关系当然存在各自利益计算，任何两个大国做生意都不存在完全对称的依赖关系。但从“俄罗斯黄金更多进入香港”，直接跨越到“中国可以随意制约俄罗斯”，并没有足够事实依据。

事实上，美国财政部在2024年已经针对一个涉及俄罗斯黄金交易的网络采取行动，其中包括多家香港注册或运营的企业。

美方指控相关网络利用香港和阿联酋实体处理俄罗斯黄金销售款项，并将部分相关企业列入制裁名单。

也就是说，西方针对黄金交易能够使用的工具，从来不只有伦敦市场准入，还包括银行合规、企业制裁以及二级制裁风险。

因此，在我看来，这件事后面真正需要观察的不是谁在舆论上骂赢了，而是全球黄金交易体系会不会进一步分化。

一边是欧美继续利用制裁、美元金融体系和合规规则提高俄罗斯黄金进入传统市场的成本；另一边则是香港等亚洲金融中心完善仓储、清算、交割和人民币计价工具。

就在9月12日至13日的金砖国家领导人新德里会晤上，中俄同时出席，随后发布的《新德里宣言》再次谈到跨境支付、供应链韧性，并反对违反国际法的单边经济制裁和次级制裁。

黄金这件事，恰好落在这场更大的制度变化里面，所以回头再看那近百吨黄金，故事其实比“谁占谁便宜”复杂得多。

它既不能证明“中国靠战争疯狂捞金”，也不能证明“西方黄金制裁已经彻底报废”。

它真正说明的是，当地缘政治开始干预商品和金融市场，全球贸易不会停止，而会重新寻找路径，资金、黄金、结算和仓储也会跟着重新布局。

一块金条从伦敦转向香港，表面看只是运输路线变了，背后争夺的却是清算、交割、仓储、定价和结算能力。

这才是我觉得这件事最值得看的地方。

短期看，是俄罗斯黄金往哪里卖；长期看，却是谁能把自己的市场变成别人愿意使用的基础设施。

黄金最终会流向哪里，市场自己会给答案；而谁能把“通道”做成“规则”，才可能真正影响下一轮全球黄金版图。

信息来源：

FinancialTimes9月6日报道俄黄金流入香港

香港2026施政报告+香港首个五年规划黄金市场建设

世界黄金协会WGC央行黄金净买卖数据

美国财政部OFAC2024涉俄黄金贸易网络制裁公告