黄金是美国债务不断膨胀时的“真相讲述者”

美联储致力于将美国通胀率降至2%，但莫顿财富（Morton Wealth）首席执行官杰夫·萨尔蒂表示，如果他必须在购买黄金与投资美国10年期债券之间做出选择，那么他一定会选择黄金。他解释称，在美国持续通胀和经济不确定性不断上升的环境下，美国国债收益率并不具有吸引力，黄金仍是终极避险保险工具。

萨尔蒂表示，投资者若仅将黄金这一无息资产与美国国债所提供的回报进行比较，就存在不合理之处。债券旨在产生收益，但黄金在投资组合中发挥着截然不同的作用。“黄金就像一份保险单，”他说，“十年期国债并非保险单，而是一种能带来收益的工具。”

如果美国通货膨胀持续居高不下、货币波动加剧或市场对货币政策的信心减弱，那么债券可能将难以提供有效保护。但这种情况下，“保险单”可能带来远超预期的回报。他的上述观点言论发表于美联储加息25个基点之后。

萨尔蒂指出，由于美国经济和金融体系的债务水平远高于以往通胀周期，美联储面临艰巨任务。如今的美联储主席在大幅提高利率方面的余地更小，因为美国政府债务和国内生产总值的比率不再支持大幅加息。美联储不能简单地应对通货膨胀，这不是加息25个基点能解决的问题。利率上升最终导致美国政府利息支出增加，进一步加剧了财政前景的复杂性。

对于黄金投资者而言，这种变化具有重要意义，当前国际金价波动很大程度上是受美元汇率的影响，而非黄金市场本身。当美国债券市场失去锚定，持有黄金就更有必要了。

萨尔蒂认为，黄金实际上起到了“真相揭示者”的作用，能够穿透短期市场噪音，反映出投资者是否仍认为美元和美债是可靠的安全避险资产。如果今年晚些时候美联储再次加息，或许能表明美联储仍致力于控制通胀，但难以解决更深层次的结构性问题。

黄金的长期投资价值并不主要取决于美联储是否会再加息，而更多地取决于白宫能否恢复国家财政政策轨迹的可信度。随着美国主权债务失控增长，萨尔蒂给出了最后一条建议：如果美国选民在中期选举后收到特朗普政府寄来的5000美元支票，他们应立即购买黄金。