美联储三年来首次加息 对黄金是利空 历史经验却表明 现在是绝好机会

昨天，美联储时隔三年首次加息，并释放出鹰派信号，黄金价格随之下跌。如果这听起来似曾相识，那确实如此。2015年12月，珍妮特·耶伦在近十年来首次加息，当天黄金跌至多年低点的每盎司1050美元，各大媒体纷纷称其为黄金的灾难。但此后黄金再未跌破这一水平。

在2015年12月那次加息后的三年里，随着美联储又加息九次，到2018年底，黄金累计上涨了14%。再往前追溯至2004年6月，艾伦·格林斯潘的首次加息标志着黄金底部出现在每盎司380美元。随后金价一路飙升，到2011年涨幅达400%，最高接近1900美元。这一模式始终如一：当美联储真正采取行动时，市场对风险的担忧早已被充分反映。

如今我们或许正目睹同样的情景重演。12月黄金期货在过去两周消化了市场能抛出的所有利空消息，包括超出预期的PPI数据、10年期国债收益率升至自2007年以来的5.00%，以及市场在昨日决策前已完全预期的美联储加息周期。周一，黄金一度测试4273美元并成功守住该价位。白银连续四个交易日测试63.00美元水平，每次均在收盘时守住该价位。一个在消化了所有利空后仍拒绝下跌的市场，体现的不是弱势，而是强势。

今天，9月加息已成过去，市场已转向下一个问题：后续数据是否足以让紧缩周期放缓或暂停？目前市场认为10月28日会议再次加息的概率为55%，这表明市场尚未完全相信美联储已经结束加息周期，但预期其路径将比此前一周所担忧的持续收紧更为温和。这种预期的转变对黄金有利。一个根据数据调整、随着通胀缓和而放慢步伐的美联储，与债券市场周一10年期国债收益率触及5.00%时所预期的激进加息路径形成了根本性差异。由于沙特正努力修复一条关键输油管道，且下周将举行外交会谈，油价正回落至96美元附近，此前支撑美联储维持激进立场的通胀溢价正在消退。

12月黄金图表

当前重要的价格区间十分明确。下方支撑位在4,273至4,280美元之间，该区域已得到测试并成功守住，我们认为任何回落至该区域都是合适机会。上方阻力位方面，4,390美元是此前的支撑位转为阻力位，市场需首先重新收复这一水平。若金价收盘价突破该点，则100日移动平均线4,412美元将进入可攻范围；进一步上行后，4,495至4,509美元之间的关键枢轴区域将成为挑战9月3日4558美元的跳板。只要美联储因经济数据放缓而减缓加息步伐，金价长期看涨5000美元的目标依然成立。ETF资金连续七个交易日增持黄金，包括美联储决议当天净流入16.25万盎司。

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作者:金银大王说金银大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;

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