日本偷袭金融珍珠港，不到24小时，1.1万亿美元大逃亡，重挫美债

美联储刚宣布加息，日元立马再度面临汇率贬值的压力，日本央行行长立马坐不住了，表示日本央行也要跟随美联储再次加息。

但是这个举动无异于偷袭了美国的金融珍珠港，日元作为全球最具有性价比的融资货币，日元汇率升高，会导致国际资本抛售美国国债。

这是美国财政部部长贝森特最不愿意看到的。

面对已经发生的噩耗，这一次贝森特是否还会像以前一样力挽狂澜，通过干预日元汇率的手段来拯救美债吗？为什么一个央行加完息，市场反而更不相信它了？

同样加息25个基点，日本央行为什么玩砸了？

根据《日经新闻》9月19日发布的最新报道称：日本央行在外汇市场进行了“汇率摸底”，向市场参与者询问汇率水平。

这个消息发布之后，日元随即急升，美元指数的上涨势头被迅速打断，回吐了日内所有涨幅。美股期货也出现明显反向波动。

日本央行这个动作是官方再次要亲自下场干预汇率的前兆，市场管理者向市场参与者问询，交易者的头寸情况，摸清楚市场深度和参与者仓位，然后决定是不是该出手、以什么方式出手。

从7月底至今，美国和日本已经多次联合干预日元汇率。可以说是投入巨大，效果并不明显。

截止到目前为止，日本央行已经连续多次加息，日元利率已经创31年新高。按常理，加息利好本币。可日元不涨反跌，一度暴跌超过1%，美元指数随之冲上7月31日以来新高，10年期美债收益率再度向5%逼近。

5%的基准线对于美国财政部来说，就是危险的信号，日元加息增加了海外资本持有美债成本。

所以抛售美债再次成为了国际债券市场最热门的交易。

因为过去三十年里，10年期美债收益率触及5%以上只出现在三个时期：1999年到2000年的互联网泡沫、2006年到2007年的次贷危机前夕、以及2023年10月短暂触及后的回落。前两次触及5%之后，市场都经历了重大转折。

而这一次，10年期美债收益率已经连续多日在5%附近反复拉锯。

更值得警惕的是日本资金流向的结构性变化。

日本长期是全球最大的资本输出国之一，其机构投资者持有约5万亿美元的海外资产，其中约2.5万亿在美国。

随着日本国内利率从接近零升至1.25%，日本的钱开始有理由留在日本。

即使日本一张美国国债都不卖，日本机构未来对美债的新增需求也可能下降。

数据显示，截至8月22日，日本投资者今年以来已净卖出约3万亿日元（约200亿美元）海外债券，创下2022年同期最高纪录。

日本财务省8月29日公布的数据显示，7月30日至8月26日期间，日本政府共计投入约15.4万亿日元干预汇市，创干预金额新高。

防止日本被迫抛售那1.1万亿美元的美债，贝森特已经不止一次的向日本进行施压，要求和帮助他们干预日元汇率。

甚至毫不客气的说，这次日本央行对汇率市场进行摸底，背后站着的就是美国财政部长贝森特，贝森特已经深度介入日元问题。

日本作为美国国债第一大持有国，如果这个大客户不再购买美债国债，甚至是抛售美国国债，美国的金融危机可能会提前到来。

总得下来可以说，都是因为9月份美联储加息引发的一系列市场波动。日本央行被迫跟随加息，日元加息之后，抬高了美债的持有成本，造成美债收益率升破5%。

然后美国财政部又不得不被迫下场，再次出手干预汇率。

这次日本央行加息，暴露了一个比政策利率更根本的问题：沟通的可信度。美联储用一次加息让市场相信了后续路径，日本央行用一次加息让市场怀疑了一切。

当10年期美债收益率贴着5%结束一周，而日本这个最大海外持有国的资金回流动机在增强时，美债市场面对的不只是一次加息，而是一个正在转向的资本流向。