美联储加息后，全球央行都在抢购黄金，美元信用破产中？

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本文作者--诗与星空|财经作家

9月17日，美联储时隔三年多第一次加息，联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%-4.00%。

按教科书操作，加息利空黄金。

决议公布那一刻，现货黄金从4365美元上方快速跳水到4240美元附近，单日回撤超过120美元。

但教科书只对了一半。

9月17日当天，金价收涨1.82%，重新站上4300美元；18日伦敦金收报4377.29美元，纽约期金盘中一度突破4400美元。

加息落地，黄金不跌反涨。

涨的原因是有人在抢购，抢黄金的不是中国大妈，而是全球央行。

世界黄金协会统计显示，二季度金价大跌14.1%的当口，全球央行逆势净购入289吨黄金，创下世界黄金协会有数据以来最强的二季度纪录，同比增长62%，为一季度的五倍以上。

在抢购潮里，走位最为凶狠的，是中国。

7月全球央行继续净买入23吨，其中中国一家就买走20吨，波兰买入8吨，捷克国家银行也延续着购金节奏，波兰年内累计买入已达90吨，上半年累计82吨，官方目标储备为700吨。

这个名单细看很有意思：买家几乎清一色是新兴市场央行和欧洲国家央行，唯独缺了那个发行储备货币的国家。美国自己的黄金储备躺在诺克斯堡几十年不增持。

央行们为什么敢在加息周期里买黄金？逻辑其实朴素：买黄金从来不为赚价差，为的是储备的成色。

美元武器化这些年，被冻结的外汇储备案例比比皆是，央行配置黄金，是在给本币信用买保险。加息抬高的是持有黄金的机会成本，动摇不了这个结构性动机。

而且这不是一时的冲动。往前翻几年，全球央行年度购金量已经连续多年站在千吨量级，2022年以来的这一轮购金潮，根本驱动力只有一个：储备资产的去美元化。

金价跌的时候买，涨的时候也没停过。2026年二季度金价回调14.1%，同样是创纪录的买入量；金价冲上4500美元创新高的2025年12月，同样是买声一片。

所以市场看到一个罕见的组合：美联储收紧，美债收益率上行，本该被打压的黄金却涨起来。

市场的另一面也在给这个组合加码：8月，全球黄金ETF单月净流入180亿美元，创下历史第二大单月流入纪录。

机构资金和央行资金在同一个方向上会师，这是加息周期里极罕见的景象。

截至2026年8月末，我国黄金储备升至7673万盎司，约合2386.57吨，环比增加65万盎司，约20.22吨。这是自2024年11月重启增持以来的连续第22个月加仓，而且8月的增持量刷新了本轮周期的单月最高纪录。

今年2月我国黄金储备约2309吨，到8月末的2386.57吨，半年净增约78吨。

民间情绪跟着躁动。9月的金店里，品牌足金首饰标价1285到1321元每克，投资金条约960元一克，上金所原料价在943到946元区间徘徊。

去俄罗斯旅游的朋友们都知道，俄罗斯的黄金物美价廉，根据该国的法律，游客可以购买50克以内的黄金出境。

俄方2025年时隔四年首次披露的官方数据，2025年全年矿产金产量约480吨，登顶全球第一大产金国。

世界黄金协会的数据显示，2026年二季度，俄罗斯央行抛售了21.77吨黄金，成为全球最大的黄金抛售者。

战争成本高企，能源出口收入下滑，预算窟窿需要填补，莫斯科选择了用黄金换钱。

这组数据里藏着一个耐人寻味的反差，俄罗斯官方黄金储备常年在2300吨上下，居全球第五，本应是黄金市场最有分量的庄家之一；如今却从庄家变成了最大的卖家。

一边被西方冻结着3000亿美元的外汇储备，一边靠抛售自家金库填战争的开销，黄金对俄罗斯而言，早已不是战略储备，而是战时财政的提款机。

俄罗斯的黄金从哪卖的，又卖给谁了呢？

据香港海关数据，2025年香港从俄罗斯采购黄金的进口额创下105亿美元的纪录，比前一年的52亿美元翻了一倍。

2026年的速度更夸张：前七个月，香港从俄罗斯进口黄金接近100吨，几乎是上年同期的三倍；其中4月一个月的采购额就达3.67亿美元，同比翻了27倍。

有媒体汇总，自2022年以来，香港实体购入俄罗斯黄金的金额已达约2760亿港元、约合350亿美元，按历年金价折算，累计规模在700吨上下。

俄媒《观点报》直白的称：中国开始公开大举采购俄罗斯黄金，并取代英国成为俄黄金的主要买家。

而香港的角色也在悄悄升级。特区政府已宣布加速建设国际黄金交易市场，建立黄金中央清算系统，并规划2000吨级的黄金储备中心。

荷兰9月2日公布，将存放于纽约与渥太华的约86吨黄金转存伦敦；法国今年4月完成了纽约129吨黄金的替换；德国则在2013年至2017年运回674吨，近年继续运回的呼声再度上升。

据公开报道，这一轮被媒体称为二战以来最大规模的黄金搬家。存放在纽约金库里的金条，正在一箱一箱地跨过大西洋，回到欧洲本土的地下金库。

全球对黄金托管地的信任，正在重新洗牌。

过去几十年，伦敦管现货定价，纽约管期货定价，全球的央行把金子存在曼哈顿的地下金库里。如今制裁与反制裁教会了所有人一个道理：金子在别人家的地窖里，终究是别人说了算。

这条路欧洲自己走过。早在2013到2017年，德国就从纽约和巴黎搬回了674吨黄金，历时四年，动用专用飞机和装甲运输车，一度被当成小题大做的笑谈。

如今回头看，那批回家的金条成了欧洲央行里最早的清醒者。

美元信任的崩塌从来不是轰然一声，而是一箱一箱、一次一次地搬空。

实物黄金流向亚洲，托管黄金回流欧洲，定价的锚开始松动。这种结构性变化，不会被一次25个基点的加息打断。