关税缓解俄乌停火，金价已经摇摇欲坠

一、美加关税争端缓解，市场避险需求回落

1. 关税冲突的短期冲击与消退

昨天在美国对加拿大开始征收关税后，加拿大采取反制措施要对输美电力征收25%的附加费，但是随后在特朗普加倍征收关税后，加拿大怂了，取消了对输美电力的附加费，美国也取消了第二次加征的关税，昨天的市场整体可能会因为关税的连续加征而去避险通胀的上涨，所以昨天的黄金上涨动力非常强势，但是从目前来看，关税政策已经有所缓和，那么通胀并不能继续上涨，金价的回调将会很快到来。

二、美乌停火与矿产协议：地缘风险溢价消退

1. 30天临时停火降低战争不确定性

3月11日，美乌在沙特吉达达成临时停火协议，乌克兰同意实施为期30天的停火，并推动战俘交换与人道主义救援。这一进展标志着俄乌冲突的“冻结”可能性上升。历史上，地缘冲突缓和往往导致黄金的避险需求骤降。例如，2022年俄乌冲突初期金价飙升，而停火谈判期间则出现阶段性回调。

2. 矿产协议削弱长期地缘风险

美乌同步推进的关键矿产开发协议进一步削弱了黄金的避险逻辑。根据协议，乌克兰将50%的矿产资源收益注入由美国主导的基金，用于战后重建8。这一合作不仅为乌克兰经济注入稳定性，还使美国通过资源控制权降低了未来冲突的预期。对市场而言，协议意味着乌克兰局势从“不可预测的战场”转向“可规划的供应链”，地缘政治风险溢价大幅回落。

三、综合分析：黄金价格下行趋势的持续性

1. 短期利空因素叠加

当前黄金市场面临双重利空：一是美加贸易摩擦的阶段性缓和，二是俄乌局势的可控性增强。这两大因素共同导致避险资金从黄金流向风险资产（如股市、工业金属）。例如，美国三大股指在停火协议公布后企稳反弹，而黄金期货持仓量则出现下降。

2. CPI数据即将来袭，通胀将有所下降

今天晚上要公布美国的CPI年率和月率，今年的金价上涨原因主要就是因为关税政策导致通胀走高，所以金价持续上涨，但是目前我们可以看到市场对于这次CPI的预期是通胀将在这个月下跌，那么目前我们从前边美国的各项数据也可以得知，目前在美国居民消费能力和消费信心都下降的时刻，这次通胀大概率会下跌，那么通胀下跌，受通胀影响最严重的黄金可能也是继续下跌。

四、 技术面分析：金价是否能够开启双顶形态。

来看目前1小时级别k线图，目前在k线再次上涨到顶部2921的压力后并没有形成破位，并且在顶部出现了见顶信号，整体说明目前的黄金上涨动力不强，那么接下来在见顶信号有效之前，金价很可能会开启一轮回调，如果能有回调到2880位置，那么将形成双顶的雏形，后续的话重点关注是否破位颈线，破位颈线说明双顶形态成立，金价将开启大波段的回调，如果金价并没有开启下跌，反而向上突破了顶部的2921压力，那么见顶信号将会失效，金价将继续上涨。

MACD：目前来看MACD，MACD的快慢线已经在顶部形成了死叉的信号，死叉在趋势指标MACD里就是有效的下跌信号，所以目前的信号都是做空黄金的信号，继续保持看空黄金，破位顶部压力后需要重新观望。

结论：黄金下跌趋势的确定性增强

综合政策面与地缘政治变化，黄金价格的下行趋势具备较强的逻辑支撑。避险情绪的“双引擎降温”（贸易摩擦与战争风险）将主导未来1-2个月的黄金走势。投资者可关注以下信号验证趋势：

美加关税谈判的最终结果；

乌克兰停火协议是否延长；

在缺乏新的避险催化剂的情况下，黄金短期内难改颓势，建议投资者谨慎配置黄金多头仓位，转而关注受益于风险偏好回升的资产类别。