华安期货：3月11日黄金核心观点：震荡偏强

华安期货：3月11日黄金核心观点：震荡偏强

黄金

重要信息：

摩根大通将美国经济衰退几率上调至40%。金十数据3月11日讯，华尔街投行摩根大通的经济学家将美国今年的经济衰退风险从2025年初的30%上调至40%。分析师写道：“由于美国的极端政策，我们认为美国今年陷入衰退的风险很大。”此前有消息称，摩根士丹利经济学家上周下调了美国经济增长预期，并上调了通胀预期。该行预测2025年美国GDP增长率仅为1.5%，2026年将降至1.2%。高盛经济学家也将12个月经济衰退概率从15%上调至20%。

核心逻辑：

1. 关税政策的担忧由预期转变为现实，并呈现出不断加码的态势。特朗普在全球范围内加征关税，无疑将反映在商品的价格上，形成新的通胀预期；

2. 货币政策方面：降息路径有所变化。市场对美国关税政策引发市场对于新一轮贸易战的担忧，可能会削弱美国乃至全球经济的增长，美国短期利率期货继续押注美联储将在6月降息，并预计2025年总共将降息3次；失业率升至4.1%反映劳动力市场松动，但鲍威尔强调“无需急于降息”，6月降息概率仍为市场主流预期；

3. 美元指数回落至104附近，美元走弱。在特朗普关税言论再度引发市场对全球经济和美国经济增长前景的担忧的情况下，投资者纷纷将资金转移至避险资产，削弱了美元的吸引力，金价支撑仍存。

核心观点：震荡偏强