零售数据疲软叠加地缘风险，黄金继续上涨

一、美国零售销售月率显著低于预期，黄金避险属性凸显

北京时间3月17日20:30公布的美国2月零售销售月率为0.2%，低于市场预期的0.6%，且前值从-0.9%下修至-1.2%。这一数据表明，尽管美国消费者在必需消费品领域保持一定支出，但汽车销售疲软及线上零售低迷拖累了整体表现，反映出经济复苏动能减弱。

数据对黄金市场的双重影响：

美元承压，黄金获得支撑：零售数据素有“恐怖数据”之称，其疲软表现直接削弱了市场对美联储加息的预期。美元指数在数据公布后小幅走弱，黄金作为以美元计价的资产，价格获得直接支撑。

经济衰退担忧加剧：消费作为美国经济增长的核心引擎，其增速放缓加剧了市场对经济前景的担忧。投资者倾向于通过增持黄金对冲潜在风险，推动避险资金流入黄金市场。

金价即时反应：数据公布后，国际现货黄金价格短暂波动，随后企稳于2985-2990美元/盎司区间。截至3月17日收盘，国际金价报3001美元/盎司（折合人民币694.7元/克），较前一日微涨0.52%。

二、地缘局势持续发酵，黄金长期看涨逻辑稳固

当前全球地缘政治风险呈现多点爆发态势，进一步强化了黄金的避险需求：

1. 中东局势紧张化

尽管搜索结果未明确提及最新冲突，但历史经验显示，中东地区（如也门、叙利亚）的军事动态常对黄金产生短期扰动。若地缘摩擦升级导致原油供应受阻，通胀预期升温将间接提振黄金的抗通胀属性。

2. 俄乌冲突长期化

俄乌双方近期在库尔斯克州的军事对峙加剧，欧洲能源供应链脆弱性上升。冲突外溢风险可能迫使投资者重新评估全球资产配置，黄金作为“无国界货币”的避险地位进一步巩固。

3. 亚太技术竞赛与区域安全

越南在南海部署新型火箭炮、阿联酋发射军用卫星等动向，加剧了亚太地区的安全不确定性。此类事件虽未直接冲击黄金市场，但长期可能推升区域性避险需求。

三、技术面与市场情绪分析：短期震荡不改长期趋势

1. 技术支撑位明确

短期：黄金价格在2980-2960美元/盎司区间形成强支撑，上方阻力位于3020-3030美元/盎司。若突破3030美元心理关口，可能触发技术性买盘涌入。

长期：周线级别显示，黄金处于上升通道内，布林带开口向上，均线系统呈多头排列，暗示中长期上涨趋势未改。

2. 多空因素交织

利多因素：地缘风险溢价、美元走弱预期、全球经济复苏乏力。

利空因素：美联储政策不确定性（本周利率决议或维持不变）、美股反弹分流资金。

四、未来展望与策略

短期（1-3个月）：

震荡偏强格局：若美联储3月利率决议释放超预期鹰派信号，且地缘局势有所缓和，金价有望测试2920美元/盎司支撑位。

风险提示：需警惕美国经济数据意外好转或地缘局势快速降温引发的回调风险。

中长期（6个月以上）：

结构性牛市基础：全球央行增持黄金（如德国近期扩大财政刺激可能间接推动欧元区购金需求）、去美元化趋势深化、地缘格局碎片化三大因素将支撑金价。

投资者操作建议：

长线配置者：带金价上涨至3020-3050美元区间分批建仓做空，目标看向2900美元下方。