金价站上3000美元，黄金指数成了最大赢家

金价还是果断地站上了3000美元，现货黄金已经达到3011美元/盎司。

其实也并不意外，从懂王挥舞关税大棒开始，全球资本市场巨震，美股不再“例外”，资金需要寻求避险。美联储的印钞机都快冒烟了，美债也有风险，大家一看，黄金才是穿越千年的硬通货啊！所以金价突破3000美，说到底也只不过是时间的问题。

我非常认同一个观点，说，对于黄金来说，仓位比涨跌更重要。所以，多年来，我都是在慢慢地增加黄金的配置。

今年以来，黄金的涨幅已经接近15%，同期沪深300上涨1.6%，标普500更是下跌了3.5%，黄金的收益率大幅跑赢全球主要资产类别。

受益于金价上涨，A股的黄金股票也成为了大赢家。

对比金价0.37%的涨幅，今天早上，A股多只黄金股ETF（159562等）涨幅超过4个点，今年以来的涨幅更是全部超过20%。

1、黄金股票指数

黄金股ETF，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（简称：SSH黄金股票），成份股是从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司股票，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司的整体表现。

2、比黄金涨得多？

说到底，有超额收益，它才有存在的意义，不然还不如直接买黄金算了。

SSH黄金股票自基日（2014.12.31）以来，已经成功翻倍，上图可以看到，它和伦敦现货黄金走势也基本一致，总体涨幅略低于金价，但却多次追上金价的涨幅。

特别是从2022年11月份以来，黄金这波直线拉升的行情，由于A股市场正在经历调整，黄金股票指数的涨幅明显落后于金价。其中2023年，金价上涨了13%，SSH黄金股票仅上涨9.6%；2024年，金价上涨了27%，SSH黄金股票仅上涨7.5%。

黄金股票指数反映的是股票的价格，受股市情绪影响，波动也更加明显。

随着这波中国资产的重估，黄金股票指数有没有可能找回失落的涨幅，再次追上黄金？

目前，指数现在市盈率（TTM）18.9倍，位于近5年来40%的分位。

山东黄金、紫金矿业、中金黄金在指数中权重最大，AH股合计占了38%。

高盛对2025年底黄金价格的预测显示，其基线目标价为每盎司3100美元，且存在上行的可能性，有可能突破3100-3300美元的价格区间。

从全球大环境上看，美联储进入降息大周期，欧洲大幅增加防务支出，全球不确定性增加；美债不能拿太多了，各国央行继续加码买入黄金，对金价形成强大的支撑。这样看来，金价短期内也并不存在大幅下跌的基础。