黄金还会继续上涨吗

根据当前市场分析和机构预测，黄金价格在2025年仍存在上涨动力，但需关注短期波动风险。以下是关键支撑因素及未来展望：

一、核心上涨逻辑

1. 央行持续购金

2025年1月全球央行净购入18吨黄金，日均购入量近2万盎司，连续三年保持强劲需求。中国央行也连续三个月增持黄金，尽管边际增速放缓，但宣示效应显著。高盛预测，央行购金行为将推动金价长期上涨。

2. 地缘政治与贸易摩擦

特朗普政府关税政策摇摆不定，叠加中东、俄乌等地区冲突，市场避险情绪持续升温。若后续关税升级或地缘局势恶化，金价可能突破前高。

3. 货币政策宽松预期

美联储虽短期降息概率较低，但2024年已连续三次降息，且美国通胀进入下行通道，未来降息预期仍存。中长期来看，美债收益率下行和美元信用受损（2017-2024年美国财政赤字累计增加1.2万亿美元）将支撑金价。

4. 市场资金流向

COMEX黄金期货较伦敦金现出现溢价，套利行为催生短期购金需求。黄金ETF和投机资金持续流入，中信证券等机构看好2025年金价突破3100美元。

二、未来价格预测

• 短期（1-3个月）：受美元指数企稳和风险溢价高位影响，金价或维持震荡，向上突破3000美元阻力位需新驱动因素。

• 中长期（6-12个月）：

◦ 乐观情景：若美联储降息落地、地缘冲突升级，COMEX黄金或挑战3500-4000美元/盎司。

◦ 中性情景：全年波动区间预计在2600-3200美元/盎司，核心支撑来自“避险+政策宽松”逻辑。