美国贸易政策反复无常，贸易战或掀巨浪！美元、黄金将如何走？
发布时间：2025-03-19 06:32 浏览量：13
• 核心措施： 全面加征关税，包括暂停、恢复、再临时豁免符合《美墨加协定》的商品进口税。
• 直接后果： 贸易伙伴（尤其是加拿大和墨西哥）迅速实施报复性关税，导致全球市场恐慌，美股下跌，资本市场动荡。
• 长期目标：特朗普希望通过关税政策促使制造业回流，尤其是半导体等关键产业。
• 现实问题：
• 贸易政策反复无常，损害经济稳定性和竞争力。
• 贸易战成本高昂，可能让美国经济遭受比其他国家更大的损害。
• 美元地位受冲击：贸易战动摇国际市场对美元的信心，从而影响其全球储备货币地位。
• 特朗普对贸易逆差高度关注，例如美国对印度的456亿美元逆差。
• 但贸易逆差并非单纯的损失，它是全球化分工和规模经济的自然结果。
• 类比：如果亚当每天去夏娃的商店买东西，但夏娃不买亚当的商品，并不意味着亚当吃亏，因为夏娃的钱最终仍会回流到市场经济中。
• 真正的问题：不是单个国家的双边贸易平衡，而是美国整体逆差过高（1314亿美元历史新高），这意味着外国保留了大量美元，而美元的国际地位需要市场信任支撑。
• 特朗普计划以“对方商品关税高”为由，对所有进口商品征收“对等关税”。
• 但问题在于：
• 贸易是基于比较优势的交换，各国专注于各自擅长的产品。例如，一个国家出口药品、进口飞机，贸然对某类商品加征“对等关税”可能毫无意义。
• 部分产品美国本就极少进口，因此即便加征关税，对方国家不会受到实质影响。
• 现实案例：美加钢铝关税争端
• 特朗普对加拿大钢铝加征25%关税。
• 加拿大对美国电力出口加征25%报复税。
• 特朗普宣布国家紧急状态，并翻倍关税至50%。
• 加拿大紧急暂停关税报复，美方也撤回加税，并最终进入谈判阶段。
• 核心问题：这一系列的行动导致市场剧烈震荡，不稳定性大增。
• 类似冲突可能扩展到欧盟、巴西等主要贸易伙伴：
• 关税壁垒带来的副作用：
• 推升美国国内通胀和生产成本。
• 削弱美国企业竞争力。
• 让其他国家更容易占据关键市场，反而削弱美国经济。
• 特朗普的关税政策正在加速他国经济联盟：
• 墨西哥、加拿大、中国加强经贸合作。
• 印度与欧盟接近达成新的自由贸易协定。
• 长期影响：
• 短期内，全球经济遭受阵痛。
• 但从长期来看，美国可能成为最大输家，因为其他国家正在建立新的经济合作关系，减少对美国市场的依赖。
• 历史的讽刺：特朗普的“让美国再次伟大”政策，可能最终成就“他国再次伟大”的新时代。
（1）美元走势：短期升值，长期贬值风险加大
• 短期升值
• 贸易战初期，特朗普可能采取强硬政策，包括对中国、欧盟等国家加征更高关税，导致市场避险情绪上升，资本涌入美元（避险资金流向）。
• 美联储可能因通胀压力加息，导致美元利率上升，美元短期走强。
• 长期贬值
• 贸易战长期持续可能导致美国经济放缓，削弱市场对美元的信心。
• 如果关税战导致全球去美元化趋势加速（如更多国家减少美元储备、用本币或其他货币结算），美元霸权将受冲击，长期贬值压力上升。
• 美国财政赤字可能大幅增加，迫使美联储转向宽松货币政策，这将进一步压低美元汇率。
（2）人民币及其他主要货币
• 人民币：特朗普若再次对中国加征大规模关税，可能导致人民币短期贬值，以抵消部分关税冲击。但如果中国与其他国家加强经贸合作，推动人民币国际化，长期有助于人民币稳定甚至升值。
• 欧元：贸易战可能导致欧洲经济下滑，欧洲央行或采取更鸽派货币政策，利空欧元。但若欧盟加强与其他国家的贸易合作（如与印度签订新协定），则长期对欧元有支撑。
• 日元、瑞士法郎：作为避险货币，如果贸易战导致市场不确定性上升，日元和瑞士法郎可能升值，因全球资本流向避险资产
（1）避险情绪升温 → 黄金价格上涨
• 特朗普发动贸易战，全球市场波动加剧，投资者会寻求避险资产，黄金作为对冲通胀和市场风险的工具，需求上升，推高金价。
• 美元贬值预期：如果市场担心美国经济受损、美元长期走弱，黄金的吸引力更大，价格可能持续上涨。
（2）美联储货币政策影响黄金走势
• 若美联储因通胀加息，短期可能打压黄金价格（因为加息提高无息资产黄金的持有成本）。
• 但如果美联储因经济衰退转向降息，将导致实际利率下降，黄金价格上涨。
（3）全球央行增持黄金
• 去美元化趋势：如果特朗普的政策加速他国去美元化，各国央行可能增持黄金作为储备资产，进一步推高金价。
• 中国、俄罗斯、印度等国可能增加黄金储备，减少美元资产依赖，长期有利于金价上涨。
• 短期看，贸易战可能推高美元和黄金（避险资金流入）。
• 长期来看，美元可能因全球去美元化和美联储宽松而贬值，黄金则有更强的上涨动力。
如果特朗普重启关税战，黄金可能是长期最大赢家，而美元将经历先升后降的走势。
