ETF市场日报 | 黄金产业韧性凸显，通信板块集体回调

2025年3月19日，Wind数据显示，A股三大指数今日集体震荡整理，截止收盘，沪指跌0.10%；深证成指跌0.32%；创业板指跌0.28%。沪深两市成交额达到14664亿。

涨幅方面，德国ETF领涨超3%

具体来看，德国ETF涨超3%，黄金产业ETF涨超2%，黄金股ETF基金、黄金股ETF涨幅居前；新材料ETF基金涨超2%，中证A500ETF景顺为涨幅最高的宽基产品。

华泰证券指出，黄金作为一种重要的避险资产，在全球经济不确定性增加的背景下，具有重要的投资价值。随着全球经济的复苏和通胀预期的上升，黄金价格有望继续保持高位运行。同时，黄金板块的估值相对较低，具备一定的安全边际。此外，黄金板块的业绩增长确定性较高，随着黄金价格的上涨，相关企业的盈利能力将得到进一步提升。综合来看，黄金板块在2025年及以后具备较好的投资机会，值得投资者关注。

跌幅方面，通信板块集体回调

华泰证券指出，2024年通信板块表现活跃，中信通信指数涨跌幅为28.84%，在中信30个一级行业排第4位，相较于大盘指数具有显著超额收益。

预计2025年通信板块有望继续受益于宏观面转暖叠加流动性充裕等多方面利好，建议布局三大重要方向：算力建设，6G投资（卫星通信&IoT物联网）、运营商&设备商红利板块。科技主线方面，DeepSeek破圈加大模型算法权重，对于训练端算力需求产生一定影响，

但是DeepSeek低成本、开源生态等优势降低开发者门槛，AI应用趋势将加速，中长期看推理端算力有望超越训练端；同时谷歌披露2025年资本开支将达到750亿美元，因此短期股价存在一定扰动，长期算力产业逻辑不改。无线通信主线方面，6G标准化日程已确立，人工智能与通信的融合、感知与通信的融合、泛在连接三大场景新增，商业化落地场景进一步扩大，同时人工智能+无线通讯重要性有望抬升，LLM大模型可进行整合多样信息来源、进行多步规划和调度、优化网络配置等任务功能，深度赋能电信业务。

活跃度方面，债券相关ETF市场继续交投活跃

成交额方面，30年国债ETF成交额居首，达118.84亿元；恒生科技指数ETF成交额居股票类产品首位。

换手率方面，德国ETF居首，达244%，基准国债ETF、信用债ETF广发、国开债券ETF换手率居前。

ETF发行市场方面，明日暂无最新动态

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