黄金和铜价屡创新高背后：美元的贬值
发布时间：2025-03-19 17:44 浏览量：8
关税溢价消退的直接冲击
特朗普政府近期加征的汽车及商品关税（如对中国商品关税从10%上调至20%）本意是保护国内产业，但市场迅速意识到其负面效应：供应链中断和进口成本上升反而推高通胀预期，而非带来预期中的“制造业回流溢价”。此外，政策反复（如对美墨加协定商品暂缓征税）加剧了市场对贸易环境不确定性的担忧，削弱了美元作为稳定资产的吸引力。
利率支撑减弱加速美元下行
美联储结束加息周期后，市场对降息预期升温（预计2025年降息65个基点），导致美债利率快速下行。例如，1年期和2年期美债利率自2月28日以来分别下跌约50和70个基点，利率差收窄直接削弱美元相对其他货币的吸引力。此外，美元存款利率从5%降至2%以下，进一步降低持有美元资产的收益。
