金价上扬，黄金股凸显配置红利（附潜力股）

黄金价格稳定背后的五大力量详解

【美元信用危机】 首先，我们要关注的是美元信用体系的动摇。近年来，美元在全球外汇储备中的比重逐渐下降，这一变化动摇了美元的信用基础，从而推动了黄金价格中心的持续上升。自2025年初以来，美元指数经历了快速调整，原因包括美国宏观经济数据不尽如人意，市场对美国经济衰退的担忧加剧，美联储继续降息，美债利率中枢下行。此外，美国财政压力不断增大，本财年前四个月联邦预算缺口创下了8400亿美元的历史新高，加上美国对外加征关税，美元的避险属性受到市场的质疑。

【全球央行增持黄金】 其次，全球央行对黄金的购买热情持续升温。过去三年，央行购金量均超过1000吨，远超2010至2021年期间的平均水平473吨。展望2025年，面对地缘政治风险和经济不确定性，各国央行很可能继续将黄金作为稳定的战略资产进行增持，这为黄金价格提供了坚实的支撑。

【地缘政治风险】 第三，地缘政治风险的持续存在也是一个重要因素。美国发起的全球贸易战不断升级，激发了市场的避险情绪。俄乌冲突和中东局势的不确定性，使得地缘政治紧张局势可能随时升级，这进一步刺激了投资者对黄金的避险需求。

【美联储降息预期】 第四，美联储的降息预期正在增强。根据美国最近的经济数据，如制造业PMI、CPI、失业率和非农就业人口等指标均不及预期，市场预计美联储今年将有三次总计75个基点的降息操作。降息预期的增强，提升了黄金投资的吸引力。

【黄金股与金价背离及后市展望】 最后，我们来看黄金股与金价的背离情况及其后市修复展望。从2024年初至2025年3月14日，沪金涨幅达到41%，远超申万有色指数和黄金股票指数的涨幅。尽管前两年A股核心金矿企业产量增速放缓，但预计未来两年将加快。随着产量的增加，企业盈利将提升，从而带动股价上涨。同时，金价强势使得企业连续实现高盈利，资产状况改善，未来业绩有望提升，支撑股价。从估值角度来看，黄金股的动态市盈率（TTM）已从2020年初的约50倍降至现在的25倍。若2025年沪金均价达到650元/克，主流金矿企业的市盈率将在10至15倍之间，显示出较高的性价比，有望吸引资金修复估值。

相关公司：

【黄金开采与冶炼企业】

山东黄金：这家公司可是黄金行业的大哥大，矿产资源优质，产量和储量在行业内都是数一数二的。山东黄金的矿藏丰富，开采技术也是一流的，让它稳坐黄金开采的宝座。

赤峰黄金：赤峰黄金在资源整合方面做得相当出色，把一堆零散的矿产资源整合得井井有条，提高了开采效率和资源利用率，这在业内是出了名的。

紫金矿业：紫金矿业的名声可不止在国内，它的手笔大，全球范围内都有它的矿产资源。资金雄厚，技术先进，让紫金矿业在黄金开采冶炼这块儿做得风生水起。

【黄金珠宝首饰加工与销售企业】

周大福：周大福的销售网络遍布全国，几乎哪里都能看到它的店铺。品牌影响力大，销售渠道广，是黄金珠宝首饰行业的一大巨头。

老凤祥：老凤祥这个牌子，历史悠久，品牌故事深入人心。它的产品做工精细，品牌底蕴深厚，是很多人买黄金首饰的首选。

豫园股份：豫园股份在品牌运营方面做得相当出色，不仅产品做得好，市场营销也玩得很转，让黄金珠宝首饰的生意越做越大。

【其他涉及黄金业务企业】

山金国际：山金国际的业务多元化，除了黄金，还涉足其他领域。它的业务范围广，经营策略灵活，是黄金行业的一匹黑马。

湖南黄金：湖南黄金的产业链非常完整，从开采到加工，再到销售，一条龙服务。这样的全产业链运作，让它在黄金行业里站稳了脚跟。

西部黄金：西部黄金依托新疆丰富的资源，专注于黄金的开采和加工。它利用地理优势，把黄金生意做得红红火火，成为了行业中的重要一员。