面对放水，这次买房还是买黄金？

记得2016年那次放水，很多人通过买房上车，避免了资产损失，那么这次呢？

今天来聊聊一个大家都很关心的话题——2025年的放水政策会不会带来通胀，这这个场景下是买房还是买黄金？

一、什么是放水政策

放水政策，简单来说，就是央行为了增加市场上的资金流动性，采取的一些宽松的货币政策。比如降息，把银行的利率调低，这样一来，大家去银行贷款的成本就降低了，企业和个人就更愿意去借钱来投资或者消费；还有降准，就是降低银行的存款准备金率，银行手里的钱多了，就能放出去更多的贷款；再比如央行直接购买债券，向市场投放资金。这些举措的目的都是为了让市场上有更多的钱在流动，刺激经济增长。

二、为啥今年会有放水政策呢

经济形势有它的复杂性。从国际上看，全球经济复苏的步伐还不太稳，外部需求存在不确定性。从国内来看，经济结构调整还在持续进行中，一些传统产业面临转型升级的压力，新兴产业发展还需要资金支持。而且，房地产市场还在调整阶段，相关的产业链很长，对经济的拉动作用有所减弱。为了稳增长、保就业，放水政策就成了一种重要的政策工具。

三、放水政策会不会带来通胀呢

这个问题可不能简单地一概而论，得从多方面来分析。

（一）资金流向很关键

目前来看，资金并没有很好地流入实体经济。虽然央行放水了，但很多钱在金融体系里空转。就像水流到了一个管道里，但管道的出口堵住了，水没办法流到田地里去滋润庄稼。2024年三季度后，M1、M2增速是回升了，可社融规模却还在收缩，这就说明企业和居民端的需求很疲软。企业和居民都不太愿意去投资和消费，那这些钱就很难在实体经济里形成有效的循环，也就很难引发通胀。

（二）工资增长是制约因素

通胀的一个核心驱动因素是工资增长带动的消费需求扩张。可现在的情况是，居民收入增长乏力，房地产下行周期还加剧了消费和投资预期低迷，形成了一个“工资 - 需求”的负反馈循环。没有足够的收入增长，大家消费起来就会比较谨慎，即使市场上钱多了，也不会轻易去增加消费，那物价就很难涨起来。

（三）通缩风险还在

2024年GDP平减指数连续两年为负，PPI持续下跌，CPI也仅因生活必需品价格局部上涨而勉强维持低位。整体经济其实还面临通缩压力。摩根士丹利都分析说，中国当前以投资为主导的增长模式难以推高通胀，GDP平减指数可能还会维持在-0.5%至-1%。

（四）政策目标的权衡

政府的政策重点是“去杠杆化风险 + 重投资”，货币宽松更多是用来化解债务，比如地方债置换、房企纾困，而不是刺激消费。即使通过温和通胀来稀释债务，那幅度也会因为居民端购买力不足和产能过剩而受到限制。

四、外部环境的影响

美国那边，通胀已经回落到3%左右，美联储还在维持紧缩政策抑制需求，能源与食品价格上行空间也有限。要是特朗普关税政策没有显著升级，对中国输入性通胀压力就可控。而且全球货币周期分化，美国降息节奏滞后于中国宽松政策，可能导致资本外流和人民币汇率压力，这也进一步制约了国内放水空间。全球供应链修复和产能过剩，也抑制了大宗商品价格上涨。

五、潜在风险也不能忽视

虽说目前通胀风险看起来比较低，但还是要警惕一些潜在风险。要是政策传导效率改善，资金通过“两重两新”有效进入消费领域，可能会局部推高物价。还有资产价格的结构性分化，放水可能会加剧股市、核心区域楼市等资产价格波动，但普通商品通胀压力有限。

六、普通人如何应对？

综合来看，2025年中国放水政策引发全面通胀的可能性较低。不过，大家还是要关注政策传导效果和居民收入改善信号。要是未来社融与消费数据显著回升，那就要重新评估通胀风险了。在资产配置上，现阶段还是以流动性管理为主，别过度押注通胀预期。

总之，经济形势是复杂多变的，放水政策和通胀之间的关系也受到很多因素的影响。我们既要看到目前通胀风险较低的现状，也要保持警惕，随时关注经济形势的变化，合理安排自己的生活和投资。

适合配置黄金的场景

黄金是一种很保险的东西，就像一把伞，能帮我们挡风遮雨。如果占投资组合的5%-10%，可以对冲一些极端风险，比如地缘冲突、债务危机。不过，这可不是用来短期投机的，而是为了长期稳定。

如果觉得美国在2025年会很快进入降息周期，可以通过黄金ETF或者期货来参与。这种情况下，黄金可能会表现不错。

要是觉得人民币贬值压力大，可以考虑持有人民币计价的黄金，比如上海金。这样可以对冲本币贬值的压力，但要多关注汇率政策的变化。

需谨慎或回避的场景

短期追涨：现在国际金价已经很高了，差不多2300美元/盎司，已经到了历史高位。从技术面来看，有回调的压力，所以短期追涨要特别小心。

替代固收资产：如果是在通缩环境下，国债、高等级信用债的实际回报可能会更好。这时候，黄金可能就不是最优选择了。

依赖中国内生通胀：如果没有外部冲击，仅靠国内的政策宽松，很难驱动黄金牛市。所以，不能完全依赖国内的通胀预期来配置黄金。