惠誉评级修改：铜、铝、黄金等金属价格预测

在近期的市场分析中，惠管评级对未来几年的多种金属价格进行了更新，反映出市场供需关系的变化以及地缘政治风险的影响。以下是对各类金属的最新预测和分析。

铜价预测上调

惠管评级预计，2025至2027年的铜价将上调。这一调整主要是由于中国需求的增加。尽管全球铜市场的增长速度从2023年的7%放缓至每年2%-3%，但因中国精炼铜消费量占全球需求的近60%，短期和中期内市场仍将保持紧密平衡。美国对其能源转型战略的重新考虑也可能加剧这一局面。

黄金价格因地缘政治溢价上涨

黄金价格的预测在2025至2027年期间也有所上调。随着地缘政治风险的加剧以及投资者对通胀和主权债务的担忧，黄金的避险属性受到重视，吸引了更多投资流入。此外，贸易战的忧虑和市场波动性也为黄金价格创造了上行空间。

铝价预期上升

对于铝价的预测，惠管评级也上调了2025至2026年的假设。这一变化主要是由于近期市场的供需趋紧，尤其是在发达市场和中国的需求增加，但供应增长却相对有限。同时，氧化铝价格的上涨以及美国对铝进口征收的关税开始推高美国中西部地区的溢价。

煤炭和锂价下调

相较之下，2025年的硬焦煤价格预测被下调。这一变化反映了中国、欧洲及其他地区钢铁需求的减弱，尽管煤炭供应受到多座矿山停产和恶劣天气的影响。对于动力煤，两种基准的价格假设皆有所下调，显示出来自库存较高的中国和印度的需求减弱。

值得注意的是，锂价的预测也有所下调，虽然电动汽车市场需求持续强劲，但由于中国和非洲的供应增加，市场供应趋于饱和，导致价格压力。

稀有金属：铂金与钯金的下调

铂金和钯金的价格预测在2025年也被下调，主要是由于贸易战对汽车供应链的影响。这些金属在催化转化器工艺中扮演着关键角色，因此预计将会出现价格回调。不过，随着供应商的减产，未来价格有望回升。

结论

整体来看，惠管评级的调整反映出市场的复杂性及不确定性。随着全球经济和地缘政治的变化，各类金属的价格将受到不同因素的影响，投资者需保持警惕，密切关注市场动态。希望以上分析能为您提供重要的市场洞察，帮助您做出明智的投资决策。