紫金矿业董事长：黄金牛市未终结，三大引擎驱动金价破纪录

在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金价格持续刷新历史高点。截至3月24日，国际金价已突破每盎司2758美元，年内累计涨幅近40%。紫金矿业董事长陈景河在最新业绩会上直言：“黄金的上涨远未结束，极端情况下可能涨得更厉害。”这一观点引发市场热议。究竟是何原因推动金价“节节高升”？紫金矿业又如何布局未来？

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一、黄金上涨的三大核心驱动力

1. 地缘政治与避险需求激增

俄乌冲突延宕、中东局势紧张等全球地缘风险频发，投资者对安全资产的偏好显著增强。陈景河指出：“乱世看黄金，当前地缘政治的影响已远超预期。”世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1045吨，连续三年突破千吨大关，央行储备多元化需求成为金价重要支撑。

2. 全球货币政策转向宽松

美联储自2024年启动降息周期，多国央行同步跟进，利率下行降低了持有黄金的机会成本。陈景河提到，“全球货币超发导致‘钱毛了’，黄金成为对抗通胀的核心资产”。此外，黄金ETF资金流入显著回升，2025年1月全球实物黄金ETF持仓增加34吨，与央行购金形成合力。

3. 供需结构性失衡

供应端，金矿开采成本攀升、新矿开发周期长，2024年全球黄金产量增速仅为3%；需求端，除投资和央行购金外，珠宝消费与工业用金（如半导体、新能源领域）同步复苏。陈景河强调：“黄金的供需矛盾短期内难以缓解”。

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二、紫金矿业的“黄金战略”

面对金价上涨机遇，紫金矿业加速扩产。2024年其矿产金产量达73吨，同比增长8%，并计划2025年增至85吨，增幅高达16%。公司通过并购哥伦比亚武里蒂卡金矿、苏里南罗斯贝尔金矿等世界级项目，南美地区黄金年产量已突破21吨。

同时，紫金矿业布局“黄金+铜”双轮驱动。2024年铜业务贡献营收28%，毛利率高达45%，卡莫阿铜矿三期提前投产进一步巩固其全球铜矿龙头地位。陈景河认为，铜的“供应刚性”与新能源需求将支撑长期价格韧性。

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三、风险与未来展望

尽管黄金牛市被普遍看好，陈景河亦提示需警惕政策博弈风险：美联储降息节奏可能放缓，美国贸易政策或推高通胀预期，强美元或阶段性压制金价涨幅。此外，紫金矿业短期面临股价波动压力，部分机构资金在2024年四季度选择获利离场。

长期而言，陈景河对矿业前景保持乐观：“全球经济结构性矛盾未解，黄金的避险属性与货币锚定功能不可替代。”紫金矿业计划通过逆周期并购和技术升级，进一步扩大资源储备，目标2028年锂产能提升至30万吨，打造“新能源金属+贵金属”全产业链。

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最后

黄金的闪耀背后，是经济逻辑与市场情绪的共振。紫金矿业的战略选择，既是对周期的精准把握，亦是对未来的深远布局。投资者在追逐金价红利的同时，需关注政策拐点与企业基本面，方能在波动中捕获长期价值。