美国铜价创历史新高！为何比黄金还猛？
发布时间：2025-03-26 07:38 浏览量：15
Comex期铜涨至5.2055美元/磅，超过了5月20日创下的前纪录高位5.199美元/磅。近月合约今年已上涨约29%，美国期铜价格与LME期铜这一全球价格基准之间出现史无前例的脱节。
先说这波铜价有多疯：
纽约铜期货（COMEX）价格已经飙到5.2美元/磅的历史新高，比伦敦铜价（LME）每吨贵了1400多美元，这差价创了历史纪录。光今年美国铜价就涨了快30%，比黄金还猛，连中国沪铜都跟着涨了10%以上。贸易商们现在玩的是"铜材版时空套利"，把铜存在美国仓库既能坐等涨价，又能赚差价，简直爽翻。然而，美国精炼铜年进口量约80万-100万吨，本土产量仅占3%。中信证券测算，即便调用LME库存及智利、秘鲁等国产能，未来3-5月美国仍面临供给缺口。若关税落地，美国铜价可能再涨30%，最终成本将转嫁至下游制造业。
看涨预期强化
高盛预计铜价将升至10500-11500美元/吨，2025-2026年全球供应缺口或达18万和25万吨；摩根大通甚至预测2026年均价或达11000美元/吨。Mercuria认为LME铜价可能突破12000美元/吨。
中国现在压力山大：
咱们作为全球最大铜消费国，自给率还不到15%。现在美国这么一抢，国内库存都快见底了，电缆厂、新能源车企都在为原料发愁。虽然我们在非洲、南美布局了铜矿，但远水解不了近渴。
潜在风险与供应链扭曲
当前套利行为已引发全球供应链失衡：欧洲汽车制造商面临原料短缺，中国冶炼厂原料库存告急。若关税政策落地，可能加速国际贸易格局重构，例如加拿大铜矿绕道鹿特丹出口亚洲，智利企业考虑非洲设中转仓。
短期内关税落地前的高溢价或持续，但需警惕政策反复引发的市场波动及全球产业链长期调整风险。
