华安期货：3月26日黄金白银市场展望：震荡偏强

华安期货：3月26日黄金白银市场展望：震荡偏强

重要信息：

重要信息：美国白宫：美俄围绕黑海安全及能源设施保护达成多项协议。金十数据3月25日讯，美国白宫发表声明：①美国和俄罗斯同意确保黑海的安全航行，同意采取措施执行禁止袭击俄罗斯和乌克兰能源设施的协议，美国将继续促进双方的谈判。②美国还将帮助俄罗斯恢复农业和化肥出口的国际市场准入。③美国和乌克兰同意确保黑海的安全航行，同意美国承诺帮助实现战俘交换，同意采取措施执行禁止袭击俄罗斯和乌克兰能源设施的协议。

核心逻辑：1. 避险情绪浓厚：6月份降息预期升温，市场押注下半年的降息以应对美国经济衰退的风险。此外贸易战的不确定性，增加黄金的避险需求。

2. 关税与滞涨风险并存：全球加征关税，并呈现出不断加码的态势，无疑将推升进口成本，在商品的价格上体现出来，形成新的通胀预期，市场或将重新定价“滞涨”风险。当前OECD已经下调全球经济 增长，并预测全球多国将持续在通胀环境中徘徊。

3. 货币政策：降息路径有所变化。市场对美国关税政策引发市场对于新一轮贸易战的担忧，可能会削弱美国乃至全球经济的增长，美国短期利率期货继续押注美联储将在6月降息，并预计2025年总共将降息3次；

4. 特朗普的关税政策不确定性导致外汇的波动性上升，带来不确定的经济环境和地缘政治环境， 最终催化各国央行加快去美元化的进程，推动各国央行持有的黄金储备增加。美元指数持续走弱，本质上就是美元的吸引力在降低，黄金成为投资者寻求确定性的最佳资产。

市场展望：震荡偏强 。