3月28日主题复盘 | 黄金、传媒逆市走高，核聚变再迎催化

市场全天震荡调整，三大指数集体下挫。黄金股逆势大涨，西部黄金涨停。AI应用方向午后走强，果麦文化、上海电影、新华文轩涨停。大金融股盘中拉升，新力金融涨停。下跌方面，化工股集体调整，鲁北化工跌停；海洋经济概念走弱，神开股份、大连重工等跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超4300股飘绿，今日成交1.15万亿。

1.黄金

行情显示，3月28日，现货黄金涨幅达1%，续创历史新高至3086.04美元/盎司。

黄金板块今日异动，恒星科技、西部黄金等涨停。

3月26日，高盛将2025年底金价预测从3100美元上调至3300美元，预测区间调整为3250-3520美元。高盛预计，亚洲大型央行可能将在未来3-6年继续快速购金，中国等国的目标黄金储备比例或从目前8%提高至20-30%。

民生证券认为，对于后续经济和市场走向，可能出现两种情形：一是，美联储反应快做出宽松动作，通胀再次占优；二是，美联储和白宫保持政策定力，资产价格大跌叠加信用危机，美国经济跌入衰退，则需要更大幅度的宽松。而无论是顶着通胀的主动宽松，还是衰退后的被动大幅宽松，最终的结果都将利好黄金和非美市场。

2.传媒

传媒板块午后大涨，上海电影、果麦文化等涨停。

东吴证券表示，OpenAI对大模型的产品线与预期曾进行过调整。GPT-5的发布时间或提前，或由于DeepSeek近期的重磅更新和亮眼表现对OpenAI产品版图构成了威胁，进而希望加快产品迭代步伐。

研究机构Gartner预测，到2026年，多模态生成模型的商业价值将占AI市场的45%。随着谷歌与微软等巨头持续加码，生成式AI正从通用工具向产业基础设施演变。

3.核聚变

核聚变板块今日继续活跃，合锻智能、雪人股份等涨停，久盛电气涨10%。

据央视新闻3月28日报道，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和电子温度均突破一亿度，综合参数大幅跃升，中国可控核聚变技术取得重大进展。

银河证券指出，国家和地方政策大力支持，将聚变能源产业建设列为重点领域，上海、安徽等地出台政陆续策，推动聚变产业高质量发展。国内标志性项目BEST在2025年的招标陆续发布，产业进展提速。

浙商证券，参考核聚变私营企业/政府机构数量、单堆设备费用占比、商业验证预期完成节奏，我们预计全球核聚变设备市场年均规模将从2021-2025年的208亿元增长至2026-2030年的917亿元、2031-2035年的2172亿元，2023-2033年年均复合增速26%。

除上述热点，医药、化工、机器人等局部活跃；跌幅方面，海洋经济、退市预警等跌幅居前。

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