智通港股解盘 | 全球再陷动荡黄金再度发力 缅甸突发地震稀土异动

【解剖大盘】

随着关税的临近，全球股市集体走弱，从美股到欧股再到亚太，无一幸免，港股还算温柔的，收盘跌了0.66%。最近量能不断萎缩，也反映了资本相当谨慎。

特朗普对所有不在美国本土制造的汽车、以及特定汽车零部件加征最高25%关税将于4月2日生效，次日起征收。想法是想将各国汽车生产和供应链转移到美国工厂。但这很不现实，目前只有韩国有动作，韩国现代汽车公司3月24日宣布，将投资约210亿美元（约合人民币1526亿元）用于美国本土化生产计划，核心是建立一座位于路易斯安那州的新钢铁厂，投资额高达58亿美元，专门生产用于电动汽车制造的下一代钢材，但也只是投钢厂，这块或许能赚钱，因为过去两个月，美国钢铁价格已经上涨了30%甚至更多。

如果建汽车厂未必会同意。其它大的车企根本没有意愿，主要问题：1、政策风险，下一任总统上来弄不好就不认账了，政策推翻，投资就打水漂了；2、在美国建厂并不能完全规避关税的风险，比如零部件，仍需要从其它国家进口，零部件构成了汽车组装成本的大部分，成本还是降不下来，看下美国本土汽车厂商股价为何跌，就是这个道理，而且美国本土的零部件包括钢厂成本都很高；3、如今的车企，本身财务状况均堪忧，能动用的杠杠并不多，这种资本密集的行业哪里能说搬迁就搬迁。综上，汽车关税属于损人不利己，只是政府赚了关税钱，其实是车企和老百姓在买单。其它关税均是如此，这还没有算反制造成的负面冲击。连锁反应下来，对美国经济的后遗症后面会不断显现，对世界经济造成的扰动都会超乎想象。

这还只是其中的一个扰动，俄罗斯总统普京27日表示，他认为美国“吞并”格陵兰岛的计划是“认真的”，不要认为是夸张。这种说法很客观，美国搞大北美版图，本质上是处于战略收缩之下进行防守，抢夺资源是主要目的，包括逼迫乌克兰签署矿产协议，均是这一战略。还有，格陵兰岛如果被拿下，那么相当于美国的触角就伸到了欧洲，整个欧洲都在其辐射范围。欧洲如果还看不清形势，迟早也是桌上的菜单。

印度洋-太平洋观察中心(IPWC)周三在X上发布的一张最新卫星图像显示，美军在迭戈加西亚岛的军事基地部署了至少3架(算上停机坪里的可能是7架)B-2轰炸机和9架KC-135空中加油机”。前国防官员表示，新的B-2轰炸机部署，将大大增强美军打击胡塞武装的深层掩体的能力。这个动作，也让人联想到是否会对伊朗采取行动。这也不得不防。

各种危机袭来，黄金又再度受到刺激。现货黄金上涨0.5%至每盎司3073美元。背后的推手是全球央行购金。目前主要购金国的官方黄金储备水平尚低，未来还有较大的增持空间。尽管过去三年中，中国、波兰、印度、新加坡、卡塔尔等央行购金规模位居全球央行前列，但其外汇储备中黄金占比仍处于较低水平，中国仅为5.5%，印度为11.4%。相比之下，欧元区黄金在外汇储备中的占比高达62.4%。中国也在未雨绸缪，3月24日，上金所公告，同意吸收中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司成为上海黄金交易所会员。险资正式入局，也预示着黄金市场将迎来长期稳定的增量资金。今天灵宝黄金(03330)涨超15%，续创多年来新高；潼关黄金(00340)、山东黄金(01787)均涨超3%。

形势比人强，官媒报道，国家领导人今早(28日)在北京人民大会堂会见国际工商界代表，指出：利用外资政策不变，与中国同行就是与机遇同行。40余位外资企业全球董事长、首席执行官和商协会代表参加会见。有美国联邦快递集团总裁芮思博、德国梅赛德斯－奔驰集团董事会主席康林松、法国赛诺菲集团首席执行官韩保罗、英国汇丰控股集团行政总裁艾桥智、日本日立制作所会长东原敏昭、南韩SK海力士社长郭鲁正、沙地阿美总裁纳瑟尔等先后发言。放眼全球，中国环境是最好的，就看国际资本能否看清形势，抓住机遇。

说实话，股市环境和当今中国的实力地位并不匹配，国外都在唱多中国，但内资就是不给力，说到底，还是缺乏长线资本、缺乏远见卓识的大资本集团。金融是短板，没有话语权，需要时间。

昨日谈到中国光刻机取得突破，但中芯国际（00981）只是小幅冲高就回落，2024年营收创历史新高达577.96亿元，同比增长27.7%，但净利润同比下降23.3%至36.99亿元，属于增收不增利，但要在行情好的时候，早就炒上去了，资本都是短线思维。

看下腾讯（00700）的动作，法国电玩游戏制造商育碧娱乐(Ubisoft)(UBSFY.US)周四(27日)公布，分拆一家价值约为40亿欧元(43亿美元)的子公司，获腾讯(00700)斥资11.6亿欧元收购该子公司25%股份，新公司持有包括《刺客教条》、《孤岛惊魂》及《虹彩六号》在内的IP系列。这意味着腾讯正在往欧洲发力。还有，腾讯旗下实验室研发居家服务机械人，从其一惯低调作风及喜欢后发制人来看，后续这块业务是值得期待的。

腾讯公司3月27日还正式发布“附近的工作”微信小程序，上线超过2万个岗位；除了小程序，求职者还可在微信内搜索“附近的工作”“兼职”“日结”“零工”等关键词，搜索结果中也会通过岗位专区展示求职者所在城市的零工岗位，覆盖全国200余个地市，涵盖服务员、配送员、保安、保洁、搬运工等服务属性强的高频零工岗位。这个功能很强悍，因为掌握了流量的风口，又开拓了生财之道，同时，也直接刺激了中国东方教育（00667）这类职业培训的需求，业绩也给力，调整纯利为5.25亿元，同比增长86.6%。今天大涨超11%。

恒大汽车（00708）今天又涨了超14%，4月1日就要停牌，市场在博弈有人接手，目前公司值钱的是具备生产资质的基地和土地。但这些资产已被高杠杆抵押且流动性很差。关键是债务一堆。股价0.168元，这两天有资金在赌，但资金也不大。两天加起来才成交两个多亿。其它走强的还有业绩较好的医药类。

据中国地震台网正式测定，3月28日14时20分在缅甸(北纬21.85度,东经95.95度)发生7.9级地震，震源深度30千米，距瑞丽市294公里。本次地震是今年以来全球发生的第17次6级及以上地震，也是今年以来的最大地震。邻国震感强烈，泰国证交所暂停交易。缅甸稀土主产区克钦邦（占全球镝铽供应量的57%）距离震中约400公里，矿区未出现大规模设施损毁。但地震导致实皆省至仰光港的公路和铁路网络受损，艾娃大桥等关键交通节点坍塌，直接影响稀土矿的出口物流。克钦邦稀土需通过实皆省转运至港口，运输中断可能导致短期出口量下降30%-40%。中国74.9%的稀土氧化物依赖缅甸进口，其中中重稀土占比超80%。相关个股中国稀土（00769）涨2.56%。

【板块聚焦】

工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》，到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%-5%，再生铝产量1500万吨以上。产业结构进一步优化，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升。绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上。技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点，基本满足重大工程、重点型号产品需要。展望2035年，产业发展质量和效益持续提升，引领全球铝工业发展。

主要品种：中国宏桥（01378）、中国铝业（02600）。

【个股掘金】

江西铜业（00358）：归母净利约69.62亿元同比增长7.03% 重点项目顺利推进

江西铜业2024年实现归属于上市公司股东的净利润约69.62亿元，同比增长7.03%；扣除非经常性损益的净利润约82.87亿元，同比大幅增长54.22%，创下历史最佳业绩。此外，公司2024年营业收入达5209.28亿元，基本每股收益2.01元，并拟每股派发0.70元（含税）的股息。

点评：业绩和分红均创出了高点，除亮眼的财务业绩外，江西铜业在2024年还取得了多项业务进展。公司成功推进了一批重点项目，包括江西电缆超高压交联电缆扩建、华东铜箔一期等项目的顺利投产。冶炼板块中，恒邦威海多金属复杂矿综合回收、瓮福化工15万吨/年发烟酸等项目如期竣工投产；矿山板块方面，哈萨克斯坦钨矿项目在年内建成并实现试生产。此外，银山矿业5,000吨/日露转采、墨西哥渣选矿、江铜国兴扩能改造等一批矿山、冶炼项目正紧锣密鼓地加快建设，持续为公司激发经济增长新动能。在科技创新方面，公司全年获得198件专利授权，其中发明专利30件。同时，公司积极布局海外资源，深化与国际伙伴的合作。展望2025年，公司预计全球铜精矿供应偏紧格局将支撑铜价，新兴领域需求将继续集中于储能、新能源、光伏等领域，这些因素都为江西铜业的未来发展提供了有利条件。