关税继续发力，黄金大趋势转变在即

一、市场情绪从“避险”转向“逃命”

极端恐慌引发流动性黑洞

特朗普的关税政策（如对中国加征34%关税，对越南加征46%关税）远超市场预期，直接触发了“核弹级”恐慌。当市场情绪突破临界点，投资者不再遵循“避险买黄金”的传统逻辑，而是疯狂抛售一切资产换取现金，甚至包括黄金这类高流动性资产。这种抛售形成了“多杀多”的踩踏效应。

黄金的避险属性暂时失效

黄金通常被视为经济动荡中的“避风港”，但当市场陷入全面崩溃（如美股期货熔断式暴跌、比特币暴跌）时，投资者更倾向于持有现金而非任何风险或避险资产。黄金此时成了“提款机”，而非“保险箱”。

二、流动性需求激增导致抛售

保证金压力迫使抛售黄金

股市、大宗商品等资产的暴跌导致投资者面临保证金追加压力，而黄金作为流动性较高的资产，首当其冲被抛售以填补亏损。例如，美股两日蒸发近6万亿美元市值，机构和个人投资者被迫抛售黄金换取现金。

获利了结与止损操作

在关税政策前，黄金已因贸易战预期连续上涨（一季度涨幅达19%），部分投资者选择在高位获利了结。而当市场暴跌时，止损盘进一步加剧了抛售。

三、美元走势的“意外反转”

美元指数短期走强

黄金以美元计价，通常与美元呈负相关。尽管初期美元因市场恐慌下跌（如美元指数暴跌1.73%），但随后市场预期美联储可能因关税加剧通胀而延缓降息，美元流动性收紧预期升温，美元指数反而反弹。美元走强直接压制了黄金价格。

多国央行抛售黄金救汇率

为应对潜在汇率危机，部分国家央行可能抛售黄金储备换取美元，也可能会进一步加剧黄金跌势，所以目前的黄金抛售力度非常强势。

四、经济预期从“通胀”转向“衰退”

衰退预期碾压通胀逻辑

市场原本担忧关税推高通胀（利好黄金），但特朗普政策直接引发对全球贸易冻结和衰退的恐慌。例如，高盛预测美国GDP增速可能降至1.5%，全球原油需求预期被大幅下调。衰退预期下，抗通胀的黄金失去吸引力，投资者更担心通缩风险。

供应链中断与需求破坏

高关税导致制造业停滞、消费降温，市场对实物黄金的需求（如工业用金）也受到抑制。例如，中国黄金品牌门店因价格波动导致成交清淡，反映出实际需求的疲软。

技术面分析

K线：来看目前4小时级别k线图，目前整个黄金在这个下跌走势中K线在顶部形成了圆弧顶的走势，圆弧顶本身就是比较有效的顶部信号，后续k线有效的破位了圆弧顶的关键颈线位置，那么目前说明圆弧顶是有效的，所以后续金价开始下跌，目前在黄金下跌到关键的顶底转换2956附近后开始了向上反弹，那么目前还需要观察这次反弹是否可以破位圆弧顶的颈线位置，破位颈线位置后圆弧顶失效，黄金可能重新上涨无法破位颈线则上涨动力不足，黄金将会按照圆弧顶的一倍量开始下跌。

MACD：目前MACD的快慢线也进入零轴下方的负值区内，4小时级别的趋势已经转换为下跌趋势。

总结：目前黄金第一轮的下跌已经结束，金价是否会开启第二轮下跌需要观望后续的关税政策是否有所改变，按照技术面来看的话就是4小时级别的圆弧顶是否有效，但是从目前我的认知来看，特朗普并没有改变关税政策的想法，所以后续的金价下跌可能成为主流趋势，这个趋势持续时间可能会很长，做好心里准备。