关税政策扰动利好免税行业，房地产迎来增量政策窗口，黄金资产配置信号积极

在当前全球经济形势复杂多变的背景下，关税政策的调整、房地产行业的政策预期以及黄金资产的配置信号，成为市场关注的焦点。这三者不仅对相关行业产生深远影响，也为投资者提供了新的机遇与挑战。

关税政策扰动利好免税行业

近期，中美关税政策的调整对市场产生了显著影响。自2025年4月10日起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征34%的关税。这一政策的实施，使得免税行业成为潜在受益者。免税店所销售的免税商品包括按规定免征关税、进口环节增值税、消费税的进口商品，以及实行退（免）增值税、消费税进入免税店销售的国产商品。在关税提高的背景下，短期内有税和免税价差有望扩大，原产地为美国的进口商品销售有望向免税渠道倾斜。尽管原产地为美国的进口商品销售收入占公司总收入比例仅为个位数，但这一政策仍为免税行业带来了新的增长动力。

房地产行业迎来增量政策窗口

进入二季度，房地产行业正迎来增量政策窗口。华泰证券指出，前瞻数据已出现季节性回落，步入传统的政策窗口期，此时出台增量政策具有较强的可能性和迫切性。政策可能性方向主要包括限制性政策放松、降利率、收储及城中村改造等。一线城市因其政策弹性较大，市场复苏节奏和相关标的值得关注。房地产作为内需的重要支柱，其稳定对经济增长具有重要意义。随着政策的逐步落地，房地产行业有望迎来新的发展机遇。

黄金资产配置信号积极

中信建投指出，基于宏观状态识别的多资产配置模型，黄金信号进入“高”状态，提示黄金信号为积极，配置权重有所增长。黄金作为避险资产，在全球经济不确定性加大的背景下，其配置价值进一步凸显。随着市场对通胀风险和全球经济放缓的担忧加剧，黄金的避险属性将吸引更多投资者关注，成为资产配置中的重要一环。

综上所述，关税政策的调整为免税行业带来了新的增长点，房地产行业的增量政策窗口为市场注入了新的活力，而黄金资产的积极配置信号则为投资者提供了避险选择。在当前复杂多变的经济环境下，这三者的动态变化将继续成为市场关注的焦点，并为相关行业和投资者带来新的机遇与挑战。