美债大跌，黄金暴涨！背后的原因究竟是什么？

美债大跌，黄金暴涨！这背后的原因究竟是什么？昨日夜里，美债再次遭遇大规模抛售，十年期收益率突破4.53%，而30年期收益率逼近5%。仅过去一周时期，美债就累计下跌超过2%。不要小瞧这个数字，美债的每一次下跌，对美元信用都是一次暴击！也正是因为美债杀跌，特朗普才紧急叫停对75国的关税战。为什么美债会大跌呢？这背后的第一大元凶，不是中国，而是日本！

在这个关键时刻，日本闷不做声地在美国背后，捅了美债一刀。一家日本银行大规模抛售美债。为什么抛售呢？也是被特朗普逼的。有一家日本基金公司，买入了大量的美债，再把美债抵押给日本银行，套现出来以后呢？继续加杠杆，杠杆率高达数十倍，投入美股、日股等股市。可特朗普的关税战朝令夕改，导致美股、日股大起大落，这家日本基金公司就顶不住了，直接破产了。因为它把美债抵押给日本银行了，一旦股市大跌，它的保证金就迅速亏空了。那银行怎么挽回损失呢？就一个办法：把基金公司抵押的美债卖掉，平仓。

按理说，以日本政府的实力，只要提供一小部分资金输血，就能救活这家基金公司。日本银行抛售美债，对美元的打击有多大？日本政府不可能不知道。那为什么日本不救呢？只有两个可能：一是，向特朗普秀肌肉，抬高自己的谈判权。上一次，日本被逼签署《广场协议》，已经失去了30年。这一次，日本不能再被美国摁在地上摩擦了。要是再来一个《海湖庄园协议》，日本又要失去第二个三十年。日本不能坐以待毙，重蹈覆辙了。二是，日本小试牛刀，打击一下特朗普。日本是美债第一大海外持有国，总规模超过1万亿美元。要是日本联合中国，一起抛售美债，那美债就完犊子了。美债一崩，美国财政直接破产，美元霸权也就灰飞烟灭了。

日本这是故意在给特朗普上眼药，为日美贸易谈判，争取主动权。但对特朗普而言，这些风险还只是冰山一角。因为美债的持有结构，发生了天翻地覆的变化。以前，买美债的多是各国央行，像中国央行，巅峰时期持有美债超过1.3万亿美元。现在呢？只剩7590亿美元。可美债总规模却持续攀升，突破36万亿美元了。是谁在接盘美债呢？它的主力从各国央行，转为私募基金了。这些私募基金并不是稳定的购买方，他们会进行二次抵押，重新套现，再加杠杆，抗风险能力非常脆弱。

也就是说，市场但凡有些风吹草动，他们就会抛售美债，立马套现。可特朗普制造的市场波动，就不只是风吹草动了，而是惊天骇浪。美国贸易政策越不稳定，美债抛压就越大。那抛售美债以后，钱流向哪里呢？主要有两个标的：一个是黄金。另一个是欧债。

在美国经济繁荣的时候，美债被誉为“全球资产避险之王”，它超越了黄金。为什么？因为美债收益率高，还有美国财政信用兜底。全球资产只要买入美债，就能直接躺赢。美国经济越繁荣，美债收益率越稳定。而黄金则相反，经济越繁荣，黄金越没人买。因为经济好的时候，你有钱，你可以去创业，去投资，去买房，买美债，收益率都高于黄金。然而，越是动荡，黄金的需求量就越大。当美债不被信任时，黄金就取代美债，成为新的全球避险之王。

美债抛压越大，黄金价格越高。当前，国际金价再创历史新高，突破3200美元一盎司了，而年初才2600美元一盎司。有分析机构认为，年内金价将持续攀升，突破3500美元一盎司。为什么金价越来越高呢？核心就在于，各国央行都在执行“去美元化”策略，减持美债，增持黄金。过去3年，全球央行增持黄金总量就超过了3000吨，每年增持1000吨以上。与之对应的是，美元储备全球占比从66%，下降到了57%。

只要这个美债杀跌的周期不逆转，黄金价格就会继续抬升。除了黄金以外，第二大受益者，就是欧债了。欧元迟迟无法打败美元，关键在于欧债有三大硬伤，它无法成为全球资产的锚。

一是，欧债收益率长期为负。二是，意大利、西班牙、希腊等国，陷入重大债务危机。三是，欧债发行量太少，流通性不足。

可现在，这三大硬伤都解决了。欧债总体收益率拉升到3%以上，意大利、西班牙、希腊也都走出了债务危机，欧债自由流通规模也突破7000亿欧元，创造历史性高点。实际上，对美元威胁最大的，一直都是欧元。可俄乌战争还在打，欧洲安全形势不明朗，黄金还是成为了最大赢家，也是最稳定的“避险货币”！

黄金才是亘古不变的超级避险之王！