全球布局的赤峰黄金，收获红利！

随着国际金价的连续飙升，国内黄金开采上市企业的股价也随之起舞。截至4月17日发稿，赤峰黄金股价今年来上涨超88%，受到资本市场瞩目。

2024年公司营收达到90.3亿元，同比增近25%；归属上市公司股东净利润17.64亿元，较前一年暴增119.46%。

公司主业非常清晰，在中国、东南亚和西非等地拥有并经营7个黄金及多金属矿山，进行开采和销售。

公司开采提炼后的黄金主要的销售对象为生产投资金条、标准金锭的企业、首饰生产企业，以及其他工业用金企业等，最终用途包括央行储备、投资、首饰、工业等方面用金。

分析公司去年年报，可以发现以下亮点：

第一、受益于近年来黄金价格的持续飙升，公司去年营收占绝对大头的矿产金的毛利率大幅增加，达46.96%，较2023年增加11.27个百分点。

第二、公司旗下金矿分布东南亚、西非等海外地域，方便公司直接海外生产、海外销售。去年海外营收达到62.4亿元，远超国内营收的27.4亿元。

第三、公司黄金产品的销售账期较短。

国内主要客户是上海黄金交易所会员资质的黄金精炼厂，通过上海黄金交易所交易系统销售，货款在点价当日或次一营业日结算，也可预结部分货款。

国际客户通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大型黄金精炼厂，客户一般在现货定价日或者次一营业日支付销售款。或者在送达冶炼厂完成冶炼当日定价，一般在定价三个营业日内完成结算回款。

可见，公司的周转效率非常高，能够大幅度减少公司现金流枯竭的风险。而通过招标以及利用各大黄金交易所的销售机制，也令公司的销售费用支出比较可控，去年销售费用仅35万元左右。

第四、由于去年的销售情况好，金价涨势好，使得公司资金实力得到加强，提前偿还了部分长期借款。2024年公司长期借款近6亿元，同比降低57.84%，进一步缓解了公司的债务风险，降低了利息支出。

当然，公司当前业绩飙升是充分收获黄金价格飙升所带来的红利。这其中也有黄金价格一旦下降所导致的集中风险。

2024年公司黄金产量为15.16吨，比上年增长5.6%，连续多年保持增长。2023年公司黄金产量在全国上市黄金企业中排名第五。可见，公司营收能力和金价高度绑定。

据万得，4月17日上午，COMEX黄金期货价格上涨一度达到3360美元/盎司，再创历史新高。机构的分析将黄金近期连续上涨归因于关税战背景下，美国经济下行风险叠加潜在通胀影响，黄金“避风港”资产属性凸显。

当前如高盛这样的部分大型机构已经将金价在今年的目标大幅提高。这些对公司的短期经营无疑是利好的。

然而从长期看，作为周期性属性很强的一种贵金属商品，金价必定还是由供需关系决定。一旦经济形势发生较大逆转，以及国际黄金供应量持续创新高，则势必影响金价长期的上涨。

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