4月21日，美国资本市场再度承压。美元指数本周开盘后大幅下挫，跌破99关口，为2022年4月以来首次。美股三大股指期货小幅低开，其中标普500指数期货、纳指期货一度跌超0.5%。
21日，日经225指数开盘下跌0.75%，小幅震荡后持续下行。截至发稿，日经225指数、日本东证指数均下跌超1%。
黄金再创新高。伦敦现货黄金开盘后持续上行，首次突破3380美元/盎司。
展望本周，首批反映关税冲击的前瞻数据将揭晓，美国、欧元区和英国将在本周三陆续公布4月制造业与服务业PMI初值。在市场逐步消化担忧情绪之际，关税政策“后坐力”或将显现。
黄金表现亮眼 连创历史新高黄金表现依然亮眼，连创历史新高。美国“对等关税”冲击下，国际金价不断刷新历史纪录，伦敦现货黄金上周累计上涨逾2%，本周开盘后继续上行，首次突破3380美元/盎司。
现货黄金早盘持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3384.320美元/盎司，涨幅扩大至1.73%。
COMEX黄金亦持续拉升，截至发稿，涨超2%。
值得一提的是，近期，诸多因素引发避险情绪高涨，全球资本市场表现震荡，稳健型资产受到资金青睐，黄金和银行两大主题ETF二级市场价格屡创历史新高。近期，境内外黄金ETF均获得明显的资金净流入。国内黄金主题ETF规模最大的是华安黄金ETF，最新规模为592亿元，紧随其后的有博时黄金ETF和易方达黄金ETF，最新规模分别为260.81亿元和240.5亿元。黄金主题ETF近年来持续受到资金净流入。华安黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF和博时黄金ETF今年分别获资金净流入209.14亿元、75.6亿元、67.7亿元和65.12亿元。其中华安黄金ETF已连续2年获百亿级资金净流入。对于黄金的后市走势，中信证券此前发布研报指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。综合当前基本面和资金面数据，研报预计年内黄金行情可能仍未结束。高盛将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250—3520美元/盎司。中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元。大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年内继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。美国银行全球研究预计黄金在2025年和2026年的交易价格分别为每盎司3063美元和3350美元，之前的预测为每盎司2750美元和2625美元。
关键数据将揭晓 关税冲击“后坐力”或显现北京时间周三（4月23日），美国、欧元区和英国将公布4月制造业与服务业PMI初值。其中，美国制造业投入价格指数尤其值得关注，该指数或成为关税落地后，生产成本传导的重要观察指标。分析人士认为，本期PMI报告至关重要，在增长担忧加剧的环境下，贸易不确定性或已压制新订单。与此同时，美联储还将于北京时间周四发布经济状况褐皮书，该报告将提供地区经济的详细调查材料，揭示不确定性与关税政策对地区经济的实际影响，也将揭晓美联储对当下美国经济的评估。此外，正值财报季，美股明星股的表现也颇受关注。下周包括特斯拉、谷歌在内的多家巨头将公布最新财报，或成为影响美股市场交易情绪的重要考验。分析人士认为，一旦释放更多悲观预期可能将加剧市场动荡。编发：曹凡统筹：吴芃
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