山金国际黄金股份有限公司财报解读：营收大增55.84%，应收款激增470.32%

山金国际黄金股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现较大变动。其中营业收入增长显著，应收账款也大幅增加，值得投资者密切关注。

营收显著增长，运营能力提升

营业收入同比增长55.84%

本季度山金国际黄金营业收入为43.21亿元，较上年同期的27.73亿元增长了55.84%。这主要得益于公司生产运营管理能力稳步提升，贸易业务量增加以及矿产品价格上涨。

项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例营业收入4,321,458,558.692,773,050,924.2155.84%

盈利指标提升，经营成果向好

净利润增长37.91%

归属于上市公司股东的净利润为6.94亿元，较上年同期的5.03亿元增长37.91%。公司盈利能力增强，经营效益提升。

归属于上市公司股东的净利润693,834,528.45503,090,992.7237.91%

扣非净利润增长40.87%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.04亿元，较上年同期的4.99亿元增长40.87%，表明公司核心业务盈利能力提升。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润703,724,270.00499,571,701.3640.87%

基本每股收益增长37.91%

基本每股收益为0.2499元/股，较上年同期的0.1812元/股增长37.91%，反映公司每股盈利水平提高。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动比例基本每股收益0.24990.181237.91%

扣非每股收益未提及

财报未提及扣非每股收益相关内容，故不做解读。

资产项目变动，关注账款风险

应收账款大幅增长470.32%

应收账款期末余额为1.20亿元，较期初的0.21亿元增长470.32%。大幅增长可能带来坏账风险，需关注公司应收账款管理。

项目期末余额（元）期初余额（元）变动比例应收账款120,408,057.5621,112,052.01470.32%

应收票据无相关数据

财报中应收票据项目无相关数据，故不做解读。

加权平均净资产收益率上升0.94%

加权平均净资产收益率为5.20%，较上年同期的4.26%上升0.94%，表明公司净资产获利能力增强。

项目本报告期上年同期变动加权平均净资产收益率5.20%4.26%0.94%

存货微增5.68%

存货期末余额为13.11亿元，较期初的12.40亿元增长5.68%，公司存货规模略有增加。

存货1,310,534,114.151,240,100,384.985.68%

费用项目有变化，影响盈利因素多

销售费用下降65.68%

销售费用为34.50万元，较上年同期的100.53万元下降65.68% ，公司可能采取了有效的销售费用控制措施。

销售费用345,019.151,005,250.57- 65.68%

管理费用增长24.87%

管理费用为9175.67万元，较上年同期的7347.97万元增长24.87%，公司管理成本有所上升。

管理费用91,756,691.1373,479,666.4224.87%

财务费用增长313.56%

财务费用为1156.64万元，上年同期为 - 541.60万元，增长313.56%，主要因利息费用增加等因素导致。

财务费用11,566,421.07-5,415,950.48313.56%

研发费用增长335.42%

研发费用为1358.95万元，较上年同期的312.10万元增长335.42%，公司加大研发投入，或为提升产品竞争力。

研发费用13,589,545.003,120,999.77335.42%

现金流状况分析，关注资金动向

经营活动现金流净额微降6.82%

经营活动产生的现金流量净额为9.82亿元，较上年同期的10.53亿元下降6.82%，公司经营活动现金获取能力略有下降。

经营活动产生的现金流量净额981,531,108.631,053,341,413.49- 6.82%

投资活动现金流净额流出5.87亿元

投资活动产生的现金流量净额为 - 5.87亿元，上年同期为 - 0.32亿元，投资活动现金流出增加，公司投资规模或节奏有变化。

项目本报告期（元）上年同期（元）投资活动产生的现金流量净额-587,196,612.12-32,445,242.42

筹资活动现金流净额流出0.98亿元

筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.98亿元，上年同期为 - 0.71亿元，筹资活动现金流出增加，公司筹资策略或有调整。

筹资活动产生的现金流量净额-97,757,128.39-70,787,685.00

总体来看，山金国际黄金股份有限公司在2025年第一季度营收和盈利增长显著，但应收账款大幅增长、部分费用上升及现金流的变动等情况，投资者需谨慎关注，综合评估公司财务状况和经营风险。

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