投机者撤离VS黄金ETF坚守！明日金价走势或现惊天反转？

4月19日，CFTC持仓报告显示投机者削减黄金净多头仓位转投原油净多头，但全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust持仓为952.29吨，较前一个交易日维持不变，这一现象无疑为黄金市场增添了更多不确定性，也让投资的朋友们对明日金价走势充满了猜测。

一、投机者撤离，背后原因？
近期，大量黄金从美国期货交易所仓库流出，这主要源于关税驱动的套利交易变化。此前，贵金属可能被卷入贸易关税的风险推动纽约商品交易所（Comex）的黄金价格较全球基准大幅溢价，这吸引了交易商将黄金运往美国，以利用价格差距获利，使得价值数百亿美元的黄金流入美国，甚至扭曲了美国贸易数据，Comex 黄金库存也涨至历史新高。

然而，当本月早些时候华盛顿确认黄金将免于特朗普的关税时，套利机会瞬间消失，交易商失去了在美国仓库持有黄金的动力，黄金开始流出。上周，Comex 库存每天都在下降，上周五的库存流出量是一年多来最大的，价值约 7 亿美元 。

从市场表现来看，黄金价格在近期创下历史新高后，部分投机者选择获利了结。如4月17日现货黄金再创下 3357.66 美元 / 盎司的历史新高后，小幅回落 0.48%，收于 3327.04 美元。在金价年内涨幅近27% 的情况下，部分机构认为金价短期超买信号明显，技术性回调压力加剧，于是选择落袋为安。

另外，美元跷跷板效应也影响着投机者决策，鲍威尔最新表态称不救市加剧美元的波动，但美联储降息预期仍在支撑金价，投资者在美元疲软与黄金高位的夹缝中重新权衡了风险 。

二、黄金 ETF 坚守，支撑因素何在？
尽管有投机者撤离，但黄金 ETF 却持续获得资金青睐。4 月 14 日，黄金 ETF 单日净流入合计约 30.25 亿元，更有 4 只黄金 ETF 包揽当日 ETF 净流入前四名。从年初至今，相关黄金主题基金的年内涨幅均超 20%，最高达 30.19% 。

从宏观经济角度分析，经济形势的不确定性使得投资者风险偏好下降，更倾向于将资金投入黄金等避险资产，从而推动黄金及黄金 ETF 的需求和价格上涨。全球央行连续增持黄金储备，进一步推高金价，也让市场对通胀长期高位的担忧使得黄金的保值属性受到追捧，资金持续流入抗通胀资产。另外，美联储处于降息周期，利率下行预期也带动黄金投资的回升，降息预期降低了持有黄金的机会成本，提振了黄金 。

三、多空因素交织，明日金价何去何从？
3.1 技术面分析

目前，美黄金主力合约处于超买区间，日线RSI达78，短期回调压力显著。但周线级别上升通道完好，3300美元是关键支撑位。若守住该位置，多头可能再次发力，若跌破则可能回撤至3250美元。

3.2 消息面分析
3.2.1 地缘政治方面

中东局势紧张，俄乌谈判存在僵局，若地缘冲突进一步升级，将刺激避险需求，推动金价上涨。

3.2.2 经济政策及数据方面

目前市场对美联储6月降息有一定预期，若后续相关经济数据如制造业、服务业PMI低于50或初请失业金人数超预期，将强化降息预期，美元可能走弱，进而推动金价上升；反之，若数据强劲，黄金可能面临技术性回调。

综合来看，若没有突发的重大利空消息，明日现货黄金可能先维持在3300美元附近震荡，若能守住3300美元支撑位，后续有望向3380 - 3400美元区间冲击；若意外跌破3300美元，则可能开启向3250美元的回调之路。

上述分享不构成投资建议，入市有风险，投资需谨慎，凡事三思而后行。