你们认为黄金价格会不会依然持续上涨

最近很多粉丝私信我黄金价格还会不会持续上涨，我会从多个因素出发给大家解答，个人观点，仅供参考

首先在投资领域，黄金价格的走向一直备受瞩目。近期，国际金价强势攀升，接连突破 3300 美元 / 盎司、3350 美元 / 盎司等重要关口，不断刷新历史纪录。截至 4 月 18 日，以人民币计价的现货黄金价格在今年以来累计涨幅达到 26.78%，几近去年全年涨幅；COMEX 黄金期货价格年内累计上涨幅度也达到了 26.52%。如此凌厉的涨势，让投资者不禁心生疑问：黄金价格还会持续上涨吗 ？要解答这个问题，需要深入剖析影响黄金价格的诸多因素。

一、宏观经济因素

全球经济增速对黄金价格有着重要影响。当预期经济放缓或陷入衰退时，市场的避险情绪会升温，黄金作为传统的避险资产，其需求往往会增加，从而推动价格上涨。当前，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜・格奥尔基耶娃于 4 月 17 日表示，全球贸易体系正在重启，金融市场波动上升，贸易政策不确定性 “爆表”，世界经济面临显著挑战，全球增长预期将被下调。在这样的宏观经济背景下，经济前景的不确定性增加，为黄金价格提供了一定支撑 。

通货膨胀与实际利率也是影响黄金价格的关键宏观因素。黄金常被视为抵御通胀的有力工具。当实际利率（名义利率减去通胀率）为负时，意味着持有现金或债券等资产的实际收益为负，而持有黄金的机会成本降低，此时黄金的吸引力会显著增强。若未来全球通货膨胀压力持续上升，而名义利率未能同步大幅提高，实际利率维持在较低甚至负值区间，将对黄金价格形成利好。

二、货币政策因素

美联储的货币政策对黄金价格影响深远，其利率决策直接关联着美元的走势以及黄金价格。在降息周期中，持有黄金的机会成本降低，因为投资者持有黄金所放弃的利息收益减少，这通常会对黄金市场构成利好。当前，美国仍处于降息周期，从历史经验来看，在降息周期内黄金价格往往有较好表现 。

除了美联储，其他全球主要央行的货币政策同样会对黄金价格产生作用。当欧洲央行、日本央行等实施宽松货币政策时，货币供应量增加，货币贬值预期增强，投资者为寻求资产保值，往往会增加对黄金的配置，推动黄金价格上行。若未来更多央行加入宽松货币政策行列，将为黄金价格上涨提供动力。

三、地缘政治因素

地缘政治冲突与不确定性是黄金价格的重要推动因素。当出现战争、制裁等地缘政治紧张局势时，市场的避险情绪会急剧升温，黄金的避险属性将凸显，投资者纷纷买入黄金以规避风险，从而促使黄金价格上涨。当前，全球部分地区地缘政治局势依然紧张，地缘政治风险居高不下，为黄金价格提供了支撑 。

此外，去美元化趋势也在影响着黄金市场。一些国家为减少对美元的依赖，选择增加黄金储备。这种行为长期来看对黄金需求具有积极影响，推动黄金价格上升。近年来，包括中国在内的多个国家持续增持黄金储备，中国央行截至 2024 年 3 月的黄金储备为 7274 万盎司，环比继续上升 16 万盎司，且已连续 17 个月增加，累计增持高达 1010 万盎司，约合 286 吨 。

四、供需关系因素

从供应端来看，黄金矿产供应增长受限。一方面，金矿资源逐渐稀缺，新矿的勘探与开采难度加大；另一方面，开采成本不断上升，这都限制了黄金矿产供应的增加。同时，再生金的供应虽然会随着金价上涨有所增加，但整体增长幅度相对有限。

在需求端，黄金需求涵盖多个领域。珠宝消费是黄金需求的重要组成部分，在一些特定节日，如印度婚礼季、中国春节等，黄金珠宝需求通常会显著增加。投资需求方面，黄金 ETF、金条等投资产品的需求受市场情绪和投资者预期影响较大。随着黄金价格的上涨以及市场避险情绪的升温，投资者对黄金投资产品的需求也在增加。此外，央行购金行为也不容忽视，全球央行在近年来持续增加黄金储备，2022 年全球央行净购买 1082 吨黄金，2023 年再度净购买 1037.4 吨，接近全年黄金供应量的 20% 。

综合以上各类因素，在当前地缘经济紧张、贸易摩擦加剧、全球经济前景不确定性增加、主要国家处于降息周期以及地缘政治风险居高不下的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然稳固。东方金诚研报显示，多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。国是金融改革智库首席专家刘胜军认为，受国际局势复杂性以及美国政策不确定性影响，市场避险需求强劲，各国央行持续购金，黄金价格涨势远未结束，未来四年内仍有较大涨幅空间 。

高盛、摩根大通、瑞银等多家机构也纷纷上调黄金价格预期。高盛在最新报告中将 2025 年黄金目标价从此前的每盎司 3300 美元上调至 3700 美元，上调幅度高达 12%；瑞银预计，由于全球贸易和地缘政治背景变化增强了避险资产配置需求，金价到 2025 年 12 月将达到每盎司 3500 美元；德银预测到 2025 年底，黄金价格将达到 3350 美元 / 盎司，若央行需求保持高位，2026 年黄金平均价格可能更高 。

然而，投资者也需保持理性和谨慎。尽管黄金价格中长期看涨，但短期内黄金价格可能会因市场情绪波动、部分投资者获利了结等因素出现回调。例如，4 月 3 日 COMEX 黄金期货冲至 3196 美元 / 盎司后，曾连续 3 天下跌，最低破 2970 美元，2 天跌去 226 美元，但随后又快速反弹。投资者在关注黄金价格上涨潜力的同时，需重点关注美联储货币政策动向、贸易摩擦走势等因素，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，并理性评估自身风险承受能力和资金流动性状况，避免过度投机 。