黄金价格上涨的原因？

全球央行降息预期和通胀影响：黄金实际收益率恒定为0，与其他投资品实际收益率负相关。全球经济受特朗普“关税大棒”影响增长放缓，欧美央行降息预期升温，名义利率预期下行；同时美国关税政策等抬升通胀水平，在名义利率下行和通胀上行双重作用下，黄金价格上涨。

- 美元指数下跌：国际黄金以美元定价，美元与黄金价格呈负相关。特朗普“关税战”等一系列操作引发市场对美国衰退和政策不确定性的担忧，导致美元霸权受侵蚀，美元指数大跌，推动黄金价格上升。

- 避险需求上升：全球政治经济冲突加剧，大国博弈激化，经济衰退、债务危机、金融市场崩盘等风险增加，黄金避险属性凸显，吸引了风险规避型和有保值需求的投资者，促使黄金价格上扬。

- 供需关系变化：美元霸权衰退，全球去美元化趋势下，多国央行减少美元资产配置，增持黄金以分散风险。2022年以来全球央行购金强劲，市场需求大增，推动黄金价格上涨。

黄金的投资价值与短板

- 投资价值：欧洲央行进入降息周期，美国经济滞胀风险上升，美元指数下行明显，大国博弈常态化，这些因素为黄金价格提供了较强支撑，黄金仍具有一定的长期投资价值。同时，从多元化资产配置、分散风险的角度来看，黄金也有一定的价值。

- 短板：黄金无法享受“时代红利”，在经济高速增长期，其增值功能远低于房地产、股票等资产，长期投资回报有限。而且当前黄金短期内涨幅过高，价格震荡剧烈，大幅波动风险高，非专业投资者不宜过度跟风和投机。