非农数据超预期，金价继续回落，美联储决议来袭，黄金何去何从？

#你觉得黄金还会继续涨吗？#

(一)本周观点

近几年黄金处于大牛市中,2025年初期延续上涨势头,金价不断刷出新高,3月份成功突破三千一百美元关口。四月更是持续飙升,不断刷新历史高度,最高已经升至三千五百美元,不过有所冲高减弱。黄金强劲表现的幕后的"推手",既有美联储降息前景、地缘政治风险升级、避险情绪等传统因素,也有通胀对冲和全球央行购金这一不可忽视的边际力量,当然更多的是近期美国新政府发起的关税贸易战,中美贸易对战是近期最主要的上涨因素。

刚刚过去的一周,国际金价震荡下行,继续下滑,为连续第二周下跌,贸易政策缓和与强劲的就业数据对金价打压比较严重。尽管周一和周五出现日线反弹,但未能扭转整体跌势。国际黄金收于3247美元/盎司,较近期高点回落7%,未能收复失地。

周五数据显示美国4月非农就业新增17.7万人,远超预期的13万人,显示美国劳动力市场依然稳健,令市场推迟对美联储6月降息的预期。美联储观察工具数据显示,6月降息概率由就业数据公布前的58%降至34%。在利率上升背景下,非计息黄金的吸引力下降。

然而,这份报告并没有反映出特朗普在4月2日所谓的 "解放日"宣布征收关税的全部影响。经济学家预计,一旦惩罚性关税的影响在数据中反映出来,未来几个月的就业增长将放缓。

非农数据大幅超过预期,造成美联储降息预期下降,本周关注全球央行数据周,特别聚焦美联储利率决议,是否降息,还是维持利率不变!

对于黄金后市,小编认为黄金近期走势,符合预期。而且从趋势看,短期回调趋势明显,有望继续偏弱运行!因此建议大家前期高位空单继续持有,关注下方3200附近支撑比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际金价继续回落,大幅下跌。国际黄金连续合约,当周开盘价为3336.5美元/盎司,盘中最高价3363.8美元/盎司,最低价3209.4美元/盎司,收盘价3247.4美元/盎司,下跌82.8美元,跌幅2.49%。国际金价再度下跌,为连续第二周下跌,创近两个月来最大周跌幅。走势符合预期。

刚刚过去的一周,由于五一假期放假原因,只有三个交易日。国内黄金期货主力合约继续回落,为连续第二周下跌。当周主力合约震荡运行,小幅下跌;开盘价784.5元/克,最高794.66元/克,最低价777.16元/克,收盘价780.3元/克,下跌6.9元/克,跌幅0.88%。

国内白银期货也是由涨转跌。主力合约当周开盘价8260元/千克,最高价8295元/千克,最低8163元,收盘价8182元/千克,跌幅1.18%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一金价上涨,主要受到投资者逢低买盘的支持。市场聚焦中美贸易局势以及即将公布的一系列经济数据。

周二金价回落,主要因中美贸易紧张关系出现缓和迹象,削弱了对黄金的避险需求。

中金黄金公告称,2025年第一季度报告显示,公司实现营业收入148.59亿元,同比增长12.88%;归属于上市公司股东的净利润为10.38亿元,同比增长32.65%。

世界银行最新《商品市场展望》报告释放重磅信号:黄金将在2025-2026年持续领跑贵金属市场,即使金价已突破3,500美元/盎司的历史峰值,但仍未见顶迹象。驱动黄金强势的核心逻辑在于全球风险环境的持续恶化:地缘冲突频发、金融市场波动加剧、以及美元信用体系面临的长期挑战,共同推动资金涌入黄金这一"终极避风港"。

世界黄金协会(WGC)周三表示,2025年第一季度全球黄金需求(含场外交易)同比增长1%至1206公吨,为2016年以来的最高一季度水平。其中投资需求尤为亮眼,全球黄金ETF实现净流入32吨,与去年同期的净流出形成鲜明对比。 黄金ETF资金流入大幅回升,推动总投资需求增长至552吨,同比增长170%,这是自2022年第一季度以来的最高水平。

世界黄金协会2025年一季度全球黄金需求趋势报告发布会4月30日举行。从发布会上获悉,中国市场黄金ETF需求同步激增,一季度流入约167亿元(约23亿美元,合23吨),创历史新高。

周四黄金期货下跌近3%,跌至两周最低点,因为市场对中美等主要经济体贸易谈判的前景持乐观态度,加之中国五一假期期间交易清淡。

数据显示美国第一季度经济出现萎缩,而3月份核心个人消费支出PCE价格指数环比持平,表明通胀放缓趋势初现。交易员们在等待本周五将要发布的4月份美国非农就业数据,这份重要报告可能为美联储的利率前景提供更多线索。经济学家预计周五数据将显示,美国4月份新增就业岗位13万个,失业率稳定在4.2%。

周五黄金期货上涨,从周四触及的两周多来低点反弹,但是周线仍连续第二周下跌,因为美国与中国贸易紧张局势缓解,周五美国非农就业数据远超预期。

周五数据显示美国4月非农就业新增17.7万人,远超预期的13万人,显示美国劳动力市场依然稳健,令市场推迟对美联储6月降息的预期。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到5月2日,较上日减少1.15吨,当前持仓为944.26吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。

过去的一周,美元指数延续反弹趋势,继续反弹上涨。当周开盘价99.587,盘中最高100.37,最低98.9,最终当周收于100.01,涨幅0.41%。

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