dbg盾博:投资者宜增配黄金，20%黄金占比组合表现更胜传统配置

在全球经济迷雾重重、金融市场风云变幻的当下,黄金正以其独特的魅力,吸引着全球投资者的目光。一家研究公司的最新观点更是引发热议,其不仅坚定看好金价未来走势,还明确建议投资者加大黄金持有比例,这一观点背后,是对全球经济形势的深刻洞察与对黄金资产属性的重新认知。

FTSE Russell 的分析师在报告中指出,随着全球经济走向分裂,黄金正重新确立其作为重要中性货币资产的地位。在不确定性持续攀升、通胀压力不断加剧的全球经济环境下,传统的债券市场和股票市场正面临前所未有的挑战。债券收益率在通胀侵蚀下不断走低,股市则因经济增长放缓、企业盈利下滑而波动剧烈。此时,黄金凭借其独特的避险属性和价值储存功能,成为投资者进行资产多元化配置的关键工具。正如分析师 Sayad Reteos Baronyan 和 Alex Nae 所言,黄金已不再局限于防御性的价值储存角色,而是演变为一种能够在复杂多资产领域中灵活应对的战略工具。

基于此,分析师们大胆建议投资者调整传统的 60/40 投资组合模式,将黄金配置比例提升至 20%。回溯过去 15 年的市场数据,采用 60% 全球股票、20% 债券和 20% 黄金的投资组合,在投资回报和风险控制方面均展现出显著优势。数据显示,该组合年化回报率达到 7.5%,波动率为 8.55%,夏普比率为 0.38;相比之下,传统 60/40 投资组合年化回报率仅为 6.3%,波动率 8.01%,夏普比率 0.28 。尽管黄金的加入略微提升了组合整体波动性,但其显著提高了回报效率,在当前不确定的宏观经济环境下,成为多资产策略中极具价值的组成部分。特别是在传统债股对冲效果不佳的情况下,黄金能够有效提升投资组合的风险调整后回报,为投资者提供了新的风险对冲路径。

从历史视角看,黄金在经济动荡时期的表现堪称亮眼。分析师们回顾了三个重要的经济动荡阶段:1972 - 1976 年的通胀危机中,金价飙升超 300%;1977 - 1982 年,经通胀调整后的金价达到历史高点,涨幅达 261%;2007 - 2015 年金融危机期间,金价峰值涨幅也达到 154% 。即便后续有所回落,金价仍远高于危机前水平。对比近期走势,自 2020 年以来,金价虽已累计上涨 90% 且未经历大幅调整,但相较于历史上的重大经济危机时期,分析师认为黄金仍具备可观的上涨潜力。

除了市场投资需求,央行对黄金的态度更是推动金价上涨的关键力量。过去三年,各国央行每年黄金储备增加量均超 1000 吨。世界黄金协会数据显示,尽管购金速度在今年 1 - 3 月有所放缓,但仍实现了 243.7 吨的净买入。FTSE Russell 数据表明,央行黄金持有量占外汇储备比例虽在过去 5 年从 9% 提升至 13.5%,但仍低于长期平均水平,这意味着央行后续仍有较大的黄金增持空间。各国央行的这一行动,本质上是在为迎接地缘政治和货币体系更加分裂的未来做准备。无论是出于对冲外部经济冲击,还是维护国内货币稳定的目的,黄金在央行储备组合中的战略地位正不断提升。