金价 30 个月翻倍，背后原因与未来走势剖析

在过去 30 个月里，黄金市场上演了一场波澜壮阔的大牛市，金价成功实现翻倍，吸引了全球投资者的目光。截至 4 月 18 日，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到 26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX 黄金期货价格年内累计上涨 26.52% 。在零售端，4 月 20 日，周大福、潮宏基等品牌的首饰金价均超过千元每克。

这一轮金价的大幅上涨，是多种因素共同作用的结果。从宏观经济层面来看，全球经济的不确定性显著增加。贸易战、地缘政治冲突等地缘经济紧张局势，让投资者忧心忡忡，纷纷寻求避险资产，黄金作为传统的避险保值工具，自然备受青睐。与此同时，主要经济体央行持续推行宽松货币政策，利率不断走低，持有黄金的机会成本随之降低，进一步增强了黄金的吸引力。

在市场供需方面，虽然黄金供应相对稳定，但投资需求却急剧上升。黄金 ETF 的持有量不断攀升，显示出投资者对黄金投资兴趣的高涨。此外，各国央行也在积极增加黄金储备，例如中国央行已连续 5 个月增持黄金，这在一定程度上减少了市场上的黄金流通量，推动了价格上涨。

展望未来，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，多数受访人士和研究机构认为黄金中长期看涨逻辑依然稳固。东方金诚研报指出，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加、地缘局势动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿较强以及美国仍处于降息周期等多重因素，将继续支撑黄金价格上行。高盛更是将 2025 年底金价目标价从 3300 美元 / 盎司大幅上调至 3700 美元 / 盎司，甚至在极端情况下预测黄金可能触及 4500 美元 / 盎司 。但投资者也需警惕，市场行情瞬息万变，投资决策应建立在对市场的深入研究和理性判断之上 。