金价涨回960，原因几何？

2025年4月10日，国内金饰价格强势重回960元/克，达到近年来的新高位，与此同时，现货黄金价格一度突破3100美元/盎司，单日涨幅达3.75%，创2020年3月以来最大涨幅 ，黄金市场的这波剧烈波动，引发了广泛关注。

此轮金价上涨，避险需求激增是重要的短期推动因素。全球地缘政治局势紧张，美国加征关税政策升级，使得贸易摩擦加剧，投资者对通胀和经济增长的担忧显著升温。经济滞胀预期弥漫，美联储货币政策走向充满不确定性，在这种复杂的经济环境下，投资者纷纷涌入黄金市场，寻求资产的避险保值。

从长期因素来看，央行购金与美元信用弱化是关键。各国央行持续增持黄金储备，以此分散美元资产风险。根据世界黄金协会数据显示，2024年全球央行购金量维持高位，尽管中国黄金需求同比有所下降，但依然在全球占据重要份额。另外，美联储鸽派表态，全球宽松货币政策盛行，推高了黄金的金融属性。黄金ETF规模快速扩张，如国泰黄金ETF在3个月内规模增长超44%，进一步强化了黄金的投资属性。

金价的飙升迅速引发了实物黄金的抢购潮。深圳水贝、广州大罗珠宝城等批发市场的大克重金条一度出现断货情况，工商银行“如意金”部分规格也售罄，消费者网购黄金也频繁遭遇延迟发货甚至毁约现象。周大福、老庙等品牌的足金报价达962元/克，较4月初低点上涨超40元。然而，高金价也使得部分消费需求受到抑制，2024年全球金饰消费量同比下降了11%。

虽然从短期来看，市场存在回调风险，如RSI指标显示当前市场情绪过热。但多数机构对中长期金价走势保持乐观态度。中信证券预测2025年金价运行区间为2700-3200美元/盎司，瑞银更是认为，若地缘风险进一步升级，金价可能冲击3500美元。