外汇储备四连升与央行持续增持黄金：战略调整下的全球金融博弈

2025年5月7日，国家外汇管理局发布数据显示，截至4月末，我国外汇储备规模达32817亿美元，环比增长1.27%，连续17个月稳居3.2万亿美元上方，并实现连续四个月环比上升。与此同时，央行黄金储备连续第六个月增加，累计增至7377万盎司。这一系列动作释放出中国在国际金融动荡中强化风险抵御能力、优化资产配置的战略信号。

一、外汇储备“四连升”的驱动逻辑

1. 美元贬值与非美资产重估

2025年4月，美国特朗普政府推出“对等关税”政策，引发美元指数大幅下跌4.6%至99.5，非美元货币及资产价值重估成为外储增长主因。以美元标价的全球债券指数上涨1%，而标普500指数下跌0.8%，汇率折算效应带动外储规模增长约500亿美元。民生银行首席经济学家温彬指出，美元走弱叠加我国经济韧性强、出口竞争力稳固，为外储稳定提供基本面支撑。

2. 政策协同与市场预期管理

4月政治局会议提出“四稳”目标后，金融监管部门迅速推出“一揽子”稳市场政策，包括优化跨境资本流动管理、强化汇率预期引导等。东方金诚首席宏观分析师王青认为，短期内外储规模将保持稳定，成为人民币汇率“压舱石”。

二、黄金增持：避险需求与战略储备升级

1. 央行连续第六个月增持的逻辑

尽管国际金价在4月创历史新高后回调，央行仍以每月约7万盎司的速度稳步增持。截至4月末，黄金储备占我国外汇储备比例约5.5%，显著低于全球15%的平均水平。仲量联行庞溟指出，增持黄金既是应对地缘政治风险、对冲美元信用弱化的需要，也是推进人民币国际化的重要举措。

2. 全球央行购金潮的启示

世界黄金协会2024年调查显示，29%的央行计划未来一年内增持黄金，69%的央行预计未来5年黄金储备占比将上升，而62%认为美元储备份额将下降。这一趋势反映全球对“去美元化”及多元化资产配置的共识。

三、未来挑战与市场影响

1. 外储管理的平衡难题

尽管外储规模充足，但需警惕美国经济衰退预期、全球股市波动及地缘冲突带来的估值波动风险。王青强调，美元指数与金融市场波动的对冲效应可能成为常态。

2. 黄金价格的博弈与策略

中信证券指出，当前黄金多头持仓接近历史高位，但交投热度尚未达“最拥挤”区间，资金仍有加仓空间。长期看，滞胀预期与美元信用收缩将支撑金价上行，但短期或面临政策调整引发的震荡。

四、行业启示：中国金融安全的战略选择

1. 从“规模扩张”到“结构优化”

外储与黄金储备的调整折射出中国从追求规模优势转向注重资产安全与效率。黄金占比的提升不仅强化主权信用，也为人民币跨境支付体系提供硬通货背书。

2. 全球博弈下的主动作为

在逆全球化与美元霸权松动的背景下，中国通过增持黄金、深化区域合作（如与欧盟的经贸协调），构建更具弹性的金融防御体系，为应对潜在危机预留战略空间。

结语

外汇储备的稳健增长与黄金储备的持续攀升，既是中国经济韧性的体现，也是全球金融秩序重构中的主动布局。未来，如何在美元波动、贸易摩擦与技术脱钩的多重压力下优化资产配置，将考验中国金融战略的定力与智慧。

综合中国经济新闻网、21世纪经济报道、每日经济新闻、北京商报等