华安期货：黄金市场展望：宽幅震荡

华安期货：黄金市场展望：宽幅震荡

重要信息：

美国初请人数下降。金十数据5月8日讯，美国上周初请失业金人数有所下降，此前正值春季假期和4月底的复活节假期，初请人数曾出现短期飙升。截至5月3日当周，初请失业金人数减少1.3万人，至22.8万人。这与经济学家的预测中值大致相符。上周续请失业金人数也下降至188万人。这表明尽管在关税和特朗普政府缩减联邦政府的行动带来了连锁反应，经济不确定性增加，但裁员水平依然较低。美联储主席鲍威尔周三表示，尽管关税可能导致失业率和通胀率上升，但劳动力市场仍然稳固。“人们感到压力和担忧。但失业率没有上升，创造就业机会情况良好，工资状况良好。”“初请失业金人数并没有以任何令人惊讶的方式增加。因此，经济本身仍处于稳健状态，”鲍威尔说。

核心逻辑：

1.美国公布4月非农就业数据和初请失业金人数，数据显示美国劳动力市场虽有所降温但韧性仍存，数据公布后市场降低对美国经济快速衰退的担忧，市场投资者整体的信心得以提振，风险偏好回升，恐慌VIX指数大幅回落。目前根据CME FedWatch显示，5月和6月份维持利率水平不变，年内降息次数减少至3次。

2.秩序崩解、利率下行与货币贬值大周期：当前处于货币秩序、地缘政治秩序瓦解的过程，叠加关税贸易战开启一轮新的衰退预期，或将采用降息、货币贬值等方式对冲关税所带来的出口成本上升，支撑零息资产黄金价格。

3. 黄金VIX指数最高峰时高达38%，存在降波需求，黄金高位回落迎来阶段性调整。后续黄金价格或将继续锚定政治局势的不确定性，若特朗普行为持续缓和，黄金短期或将进入震荡行情。

市场展望：宽幅震荡