中信建投“看空”黄金？2025年黄金投资风向已变

在投资市场中，黄金一直是备受瞩目的明星资产。而最近，中信建投的一份研报引发轩然大波，其指出2025年金价将“从顺风期步入震荡期” 。这一观点，犹如一颗投入平静湖面的石子，在投资者心中激起层层涟漪。

回顾2024 - 2025年，黄金价格一路高歌猛进，势头十分强劲。截至5月23日收盘，COMEX黄金期货盘中站上3350美元/盎司上方，年内涨幅已超27%。穆迪下调美国主权信用评级，让市场避险情绪急剧升温，投资者纷纷涌入黄金市场寻求庇护，推动金价不断攀升。市场对美联储2025年进一步降息的押注持续升温，美元指数跌至两周低点，也为黄金提供了源源不断的买盘动力。特朗普推动新一轮税收法案，预计将推高政府债务达3至5万亿美元，使得市场对美国财政可持续性产生广泛担忧，这无疑进一步凸显了黄金的避险价值。此外，以色列筹划针对伊朗核设施的潜在打击行动，地缘紧张局势加剧，也成为推动金价上涨的重要因素。

从供需层面来看，2024年黄金需求结构发生了深刻变革。全球央行持续购金，中国等亚洲地区私人部门投资需求进一步扩容，这两大因素共同助推了金价的上涨。不过，进入2025年，助推2024年金价上涨的需求因素持续性开始减弱。随着全球经济和政治局势的变化，央行购金的力度或许不会像之前那么强劲。中国致力于解决有效需求不足的问题，加之AI产业技术扩散可能影响中美两国增长前景，潜在增长或有改善，在此背景下，亚洲地区私人部门对黄金的投资需求可能也会有所调整。

中信建投认为，2025年黄金市场传统框架，如美元和实际利率对金价的影响减弱，这意味着黄金市场的风向可能真的要变了。若中信建投的预测成为现实，那么在黄金价格的震荡期，投资风险会相应增加。以往那种黄金价格一路上涨的顺风期已然过去，投资者需要更加谨慎，密切关注市场动态，及时调整投资策略。在震荡期，黄金价格可能会出现较大波动，投资者不仅要有足够的耐心，还得具备较强的风险承受能力。

当然，并非所有机构都认同中信建投的观点。高盛依旧坚定看多，将2025年底金价预测上调至3700美元/盎司，甚至认为极端情况下或达4500美元/盎司 。瑞银也表示，若滞胀加剧，黄金可能突破4000美元/盎司。市场对于黄金价格的走势，可谓是众说纷纭。

对于普通投资者而言，在这场黄金投资的博弈中，不能盲目跟风，更不能被单一观点左右。2025年的黄金市场充满了变数，投资者需要综合考虑各种因素，密切关注地缘政治局势、经济数据以及各大央行的货币政策走向。在投资时，不妨采用分散投资的策略，合理配置资产，将黄金纳入投资组合，但要控制好比例，以此来平衡风险与收益，在复杂多变的黄金市场中稳健前行。