债跌跌不休，还要拿吗？
发布时间：2025-09-20 10:02 浏览量：24
2025年全球市场波澜再起，美股频频创新高，黄金价格强势攀升，债市却陷入持续回调。投资者站在十字路口：是追逐美股机遇，布局性价比适中的黄金股，还是择机配置长债？全球资产配置从未如此重要，多元化布局成为应对市场波动的关键策略。本周问答依然很精彩，以下是具体内容：
提问1想要投资美股，请问大成标普500等权重美元A和大成标普500等权重人民币A什么区别？
除了你说的这两个，其实大成标普500等权重有4个不同的份额。
数据来源：好买基金APP
区别上：
①大成标普500等权重美元A和大成标普500等权重人民币A其实就是同一只基金的不同份额，唯一区别就是币种，美元份额每天展示的净值是人民币份额净值结合当日汇率折算的，需要用美元申购，赎回的时候到账的也是美元。手上没有美元的投资者完全可以选择人民币份额。
②大成标普500等权重人民币A和大成标普500等权重人民币C的区别，则跟我们平时接触的A/C基金一样，只是在费用上有些区别。（A份额收申购费，C份额不收申购费，但有销售服务费。一般而言，短期持有选C份额，长期持有选A份额）
最近美股、日股又创下新高，跟A股相比，这些市场的波动要小很多，另外，不同国家或地区的市场有不同的节奏，没有哪一个市场能够永远保证优秀，A股和美股等其他市场常常是东方不亮西方亮。所以我们很有必要全球分散配置。
没有美股、港股账户的投资者就可以借助这种QDII基金布局海外。
QDII基金跟我们平时买基金相比，没有任何额外的要求和限制，操作上也和其他基金没有区别。有普通的基金账户和人民币就能买，QDII基金的投资门槛也不高，比如，你说的这只基金，人民币份额都是10元起购。
除了标普500等权重指数，大家关注比较多的还有纳斯达克指数，这个就跟我们的创业板指数类似，更多是科技成长标的。
不知道怎么选基金的话，可以直接参考好买公募30筛选出来的基金名单。美国、日本、印度、越南、全球都有对应推荐的基金。
数据来源：好买基金APP，时间截至2025.9.18
如果不知道该选择哪个市场去布局，也可以用专门投资海外的投顾产品——海外赢，一键完成海外配置。
注意了，分散配置依然很重要，海外这部分总的占比建议控制在25%以内。
提问2黄金股板块，能看一下吗？
简单来说，投资黄金股，核心是投资那些挖金、卖金的公司股票，它和你直接买黄金实物既有联系，又有区别。复盘过去十年黄金股的走势会发现，黄金股指数与国际金价的走势会向一个区间不断收敛。如果国际金价超过黄金股指数，黄金股就“低估”。如果黄金股指数超过国际金价，黄金就低估了，从下图二者之前走势很容易得出这个结论。
但自从2024年国际黄金开始大涨后，黄金股就有点跟不上金价了。在2023年年底和2024年9月，国际金价和黄金股指数还出现过两次比较严重的背离：金价涨，金股跌。说的直接点就是：黄金股相对黄金，被低估了。
（数据来源：iFind 截止时间：2025.9.19）
因此，如果你持有黄金股相关基金，可以关注一下黄金股和黄金背离的情况，至少从过去十年走势看，二者之间的价格一旦偏离太多就会慢慢收敛。
再看一下基本面。从近5年估值看，即使近期黄金股补涨了很多，但PE估值也只有20出头，历史估值百分位常50%，性价比处于不上不下的位置。（人话解释就是过去5年50%的时间估值比现在要贵）
PE估值=股价÷盈利，如果PE估值不变，股价涨多少，盈利就涨多少。从上方PE估值图可以看到，黄金股的股价格（黄色线）直线抬升，但PE估值（绿色线）的斜率要温和的多，说明黄金股的股价也靠业绩驱动，并不是单纯的情绪博弈。
从配置的角度，已经在场的，盈利到了心理预期，比如年化10%，可以止盈部分继续拿。没有在场的，可持续关注，等有个像样的回撤或者和国际黄金的走势出现偏离度再考虑。注意，黄金股板块波动较大，投资该类品种，一定要评估一下自己的风险偏好。
提问3长债怎么看？还能买吗？
最近债市回调，目前10年期国债利率拐头向上回到了1.85%的位置，长债的性价比要比之前好一点了。但是我依然不太建议你现在去大幅拉长债券基金组合的久期。
首先目前依然处于低利率环境，利率下行空间有限，A股的强劲也压制债市的表现；第二，公募销售新规还没落地，征求意见稿出台时就引发了一波赎回，接下来还会继续对债市造成扰动；第三，如果四季度政策力度较大，可能会引发债市的进一步回调，长债对于经济基本面预期变化更为敏感，如果经济复苏预期增强，长债会遭受更猛烈的冲击。
而且长债ETF或是长债的指数债券基金，我们一般不建议普通投资者持有，主动管理债基往往有基金经理通过久期、杠杆、信用、波段交易等多种策略来创造超额收益，被动指数债券基金没有，在今年这种市场环境下明显会跑输主动债基，投资长债的指数债基对于投资者的交易能力要求很高。
所以目前可以优先考虑配置中短债，对于资金期限较长、能承受一定波动的资金，可以在长债回调时逐步、分批次地配置中长期主动债基。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。