连续11个月增持中国黄金储备破2303吨这3个信号藏着全球资产新

10月7日，国家外汇管理局最新数据引发全球市场关注：截至2025年9月末，中国黄金储备达7406万盎司（约2303.52吨），较8月环比增加4万盎司，实现连续第11个月增持[__LINK_ICON]。从去年11月重启增持至今，累计增持规模已让黄金在外汇储备中的占比升至7.3%，虽仍低于全球15%的平均水平，却清晰释放出中国优化储备结构的战略决心。在国际金价徘徊于历史高位的背景下，这种“高价慢买”的节奏背后，藏着应对全球变局的深层考量。

增持密码：为何在金价高位坚持“每月必买”？

“央行增持黄金从不是为了短期盈利，而是基于长期战略的资产配置。”东方金诚首席宏观分析师王青的解读点破核心逻辑。尽管9月国际金价仍在3900美元/盎司的历史高位区间波动，但央行的增持步伐并未停歇，只是将单月增量控制在4万-6万盎司的低位水平，在“补库存”与“控成本”之间找到精准平衡[__LINK_ICON]。

这种坚持源于三重现实考量。首先是对冲美元信用风险的迫切需求。2025年以来，美国联邦债务规模突破37万亿美元，财政赤字高企叠加货币政策反复，让美元作为全球储备货币的信用基础受到质疑。而黄金作为非主权信用资产，价格与美元指数呈天然负相关，成为分散储备风险的“安全垫”。世界黄金协会调查显示，95%的受访央行都预期未来12个月全球黄金储备将继续增加，中国的增持行动正是这一趋势的缩影[__LINK_ICON]。

其次是储备结构优化的刚性需求。目前中国黄金储备占外汇储备比例仅7.3%，不仅远低于全球平均水平，也低于德国（70%）、美国（76%）等发达国家。英大证券首席宏观经济学家郑后成指出，若要达到全球平均15%的占比，未来仍有巨大增持空间，这意味着“连续增持将是中长期常态”。

最后是人民币国际化的信用支撑需求。黄金作为全球公认的“最终支付手段”，其储备规模直接关系主权货币的国际信用。随着人民币跨境支付系统（CIPS）已覆盖109个国家，央行通过增持黄金向国际市场传递“人民币有坚实价值锚点”的信号，为贸易结算、投融资等场景的人民币使用筑牢基础。

全球共振：多国央行掀起“囤金潮”

中国的增持并非孤例，而是全球央行“去美元化”浪潮中的典型行动。世界黄金协会数据显示，2025年上半年全球央行净买入黄金123吨，虽较去年同期略有下降，但买入趋势从未中断。其中乌兹别克斯坦6月单月买入9吨，哈萨克斯坦增持7吨，捷克、土耳其也纷纷跟进，形成“集体囤金”的市场图景。

这种共识源于全球经济格局的深刻变化。2025年以来，美联储降息预期升温、中东地缘冲突持续发酵、全球供应链重构等多重不确定性交织，让黄金的“避险属性”与“抗通胀属性”同时激活。素有“黄金空头”之称的花旗集团也转向看涨，将未来三个月金价预测上调至3500美元/盎司，进一步强化了央行的增持信心[__LINK_ICON]。

与其他国家相比，中国的增持策略更显“稳健”。不同于部分国家的“突击买入”，中国央行选择“小步慢跑”的节奏，既避免了短期大量增持推高市场价格，又能持续优化储备结构。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟指出，这种操作“完美平衡了储备资产的安全性、流动性和收益性”，体现了成熟的储备管理智慧[__LINK_ICON]。

市场影响：金价会被“越买越高”吗？

普通投资者最关心的问题是：央行持续增持会让金价一路飙升吗？从历史数据看，央行增持确实是影响金价的重要长期因素，但短期走势仍受多重变量制约。

长期来看，支撑金价的核心逻辑并未改变。光大银行宏观研究员周茂华分析，随着全球“去美元化”进程加速，黄金的货币属性将重新凸显，央行的战略配置需求会形成“长期托底”。若美联储如期开启降息周期，实际利率下降将进一步降低持有黄金的机会成本，金价有望进入“慢牛通道”[__LINK_ICON]。

但短期需警惕“高位回调风险”。目前金价已处于历史高位，部分短线资金可能获利了结，导致价格波动。贵金属分析师蒋舒提醒，央行增持是“慢变量”，不会直接引发短期暴涨，投资者不宜盲目追高，可等待金价回调至关键支撑位后分批布局[__LINK_ICON]。

对普通人而言，央行连续增持释放的更重要信号是“资产配置需加配避险资产”。理财专家建议，可将黄金作为家庭资产的“压舱石”，通过黄金ETF、实物金条等方式参与，持仓比例控制在总资产的5%-10%，既能分享长期价值增长，又能对冲股市、汇市波动风险。

未来展望：增持步伐会放缓吗？

从当前趋势看，中国央行的增持节奏短期内不会改变。支撑这一判断的有三大确定性因素：全球经济不确定性仍在高位，储备结构优化尚未完成，人民币国际化进程持续推进。王青预测，即便未来金价继续上涨，央行也可能通过“逢低加码、逢高减量”的灵活操作维持增持态势，“大方向不会变，节奏会随市场调整”[__LINK_ICON]。

值得注意的是，增持黄金与外汇储备稳定形成了良性互动。9月末中国外汇储备规模达33387亿美元，较8月上升165亿美元，实现“黄金储备增加+外汇储备稳增”的双重向好局面。这表明央行的储备管理已从“被动应对”转向“主动布局”，通过资产多元化实现“抗风险能力升级”[__LINK_ICON]。

从2303吨到向全球平均水平迈进，中国央行的“囤金之路”既是应对当下挑战的务实选择，也是布局未来的战略考量。在这个充满变数的全球市场中，黄金这位“千年硬通货”正重新成为各国信任的“锚点”。而中国的连续增持，不仅是在为自己的外汇储备“上保险”，更是在为全球货币体系重构贡献“稳定力量”。