9月再增持4万盎司，中国连续11个月净买入黄金！&

国家外汇管理局公布了截至9月底的中国外汇储备数据，总计拥有货币类外汇储备3.34万亿美元，环比上月增加0.5%，主要是由于资产价格上涨、汇率变动等多种因素所致。与此同时，我国央行在9月再次增持黄金，净买入4万盎司后的储备黄金总量达到了历史新高的7406万盎司。

算上今年9月的增持，中国央行已经连续11个月净买入黄金了，而上一个连续增持黄金的周期结束于2024年5月。

另一方面，美债作为各国重要的外汇储备资产形式之一，中国对其的态度是怎么样的呢？

美国财政部公布的数据截至今年7月，当月中国大陆减持257亿美元的美债，创近一年来的减持峰值。

目前。我国持有的美债余额为7307亿美元，位列全球第三位，排在全球第一和第二位的分别是日本和英国。值得一提的是，英国的持仓额是在今年4月超过中国大陆的。

连续增持黄金、大幅抛售美债，中国是不是正在“去美债化”？我相信大部分网上的自媒体创作者，包括一些大V是这么说的，但仔细分析后会发现该观点存在逻辑漏洞，或者说不太能站住脚。

前面说过，央行连续11个月增持黄金，也就是从去年11月到今年9月，每个月都在买储备黄金，但并非每个月都在抛售美债。

2024年11月中国增持85亿美元的美债，2024年12月减持，今年以来分别在1月、2月和6月增持，3月、4月、5月和7月减持，8月和9月的数据尚未公布。换言之，在去年11月至今年7月的9个月里中国有4个月是增持美债的，剩下的5个月减持，与连续数月增持黄金的节奏对不上。

此外，本轮增持黄金的速度慢于上一轮。

2022年11月，央行在时隔多年后首次增持黄金，至2024年5月连续19个月增持，储备黄金量从6264万盎司增加至7280万盎司，平均每月增持53.5万盎司黄金；本轮增持暂时为11个月，储备黄金量从7280万盎司上升至7406万盎司，平均每月增持11.5万盎司，只有上轮的五分之一。

如果是想用储备黄金替代美债，那么不仅应该连续增持储备黄金，而且还要加大净买入的规模，可事实是买入量越来越少，刚刚过去的9月更是只增持了4万盎司而已。

若按此趋势，用不了几个月我们可能不再增持黄金了，或者要先等一段时间再决定是不是继续增持。为什么会这样呢？主要是当下的黄金价格已经不低了。

国庆期间，COMEX黄金价格一度突破了4000美元/盎司大关，没错，是涨破了4000美元，比机构预测得更快来到这个价格位上。

现在买入黄金，不说一定会站在“高岗”上，但从投资收益率的角度来说不能算是一个明智的选择了，因为潜在收益不及潜在的风险，所以黄金价格越高、中国央行增持的数量越少。

从中能看出咱们买黄金并非不计成本，就是冲着替代美债去的，而是要考虑价格和购买成本的。

更重要的是储备黄金的数量有限，不是有钱就能买到的。

连续增持黄金后咱们的储备黄金数量是7406万盎司，也就是2000多吨，几年前也是2000多吨，并没有太明显的变化。实际上美国是全世界拥有储备黄金数量最多的国家，超过了8300吨，德国、意大利、俄罗斯等也是“持金大国”，它们不卖黄金导致市场上流通的储备黄金数量有限，靠着每年新开采出来的根本无法替代美债。

大家还可以换个角度思考，如果黄金很容易买到，量大管饱，那么这玩意就不稀罕了，也没有储藏的价值和意义了。

综上所述，中国连续增持黄金主要是为了让外汇储备更加多元化，同时要考虑购入黄金的时机、价格等因素。我们最多只能说将一小部分美债换成储备黄金，远到不了“去美债化”的程度的。

大部分国家也是这么做的，2024年7月外国主体累计持有美债8.43万亿美元，今年7月这一数字提高至9.16万亿美元，看不到“去美债化”的迹象。

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