摩根大通CEO声称他虽然不是黄金买家 但黄金能很容易涨到10000美元

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，鉴于当前的市场状况，投资者消化机会成本并在其投资组合中持有黄金是有意义的，因为贵金属的价格很容易从目前的历史高点翻一番。

戴蒙绝不是黄金牛市多头，因此承认即使在金价大幅上涨后仍持有黄金是“有逻辑的”，这对他来说是一个重大让步。

周二，他在华盛顿举行的《财富》杂志最具影响力女性大会上表示：“我不是黄金买家，拥有黄金的成本是4%。”。“但在这样的环境中，它很容易达到5000美元或10000美元。”

“这是我一生中为数不多的几次在你的投资组合中有一些是半理性的。”

戴蒙补充说，目前资产价格似乎全面上涨，“目前几乎所有方面的估值都有点高”

这家银行业巨头的其他高层一直在对当前的宏观环境和持有黄金的重要性发出警告。8月11日，摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫.凯利表示，美联储先发制人的降息将引发通货膨胀，因此投资者应分散投资于替代和国际资产，如黄金，以保护自己。

凯利在领英上发布的一份详细的通胀预测中写道，美国的通胀温度即将上升。

他补充道：“在一个仍在增长的经济体中，这种持续的通胀超调应该足以说服美联储将利率维持在当前水平，以历史标准来看，这一水平没有限制。”。“然而，鉴于政治压力，我们现在预计他们今年将把联邦基金利率下调50个基点，明年将下调75个基点。”

凯利表示，这些降息可能不足以促进经济增长或提高整体通胀，但可能会进一步推高住房和其他资产价格。

他警告称：“此外，虽然这可能会暂时降低政府的借贷成本，但它可能会使联邦政府出现更大的初级赤字，削弱投资者对美联储控制通胀决心的信心，从而使长期财政前景恶化。”。“对投资者来说，持续的通货膨胀将限制高质量债券的潜在资本收益，即使美联储放松政策或经济增长放缓。这也可能最终给美元带来进一步的下行压力。”

“这突显了扩大投资组合多样化的必要性，以包括另类和国际资产。”

凯利表示，他们预计到2025年第四季度，CPI通胀率将从7月份的2.8%上升到3.5%，然后在2026年第四财季回落到2.8%。他说：“我们预计，与去年同期相比，消费平减指数通胀率将从7月份的2.6%上升到2025年第四季度的3.3%，然后在2026年第四季降至2.4%。”。

凯利认为，鉴于持续的经济增长和失业率正处于美联储4.2%的长期预期，高于目标的通胀“应该是美联储保持短期利率不变的充分理由”，但还有一种经常被忽视的通胀：资产价格通胀。

他写道：“近年来，人们对消费价格上涨的看法很多，截至2025年6月的六年里，CPI上涨了26%。”。“然而，值得承认的是，在同一时期，现有独栋房屋的中位价格上涨了51%，而标准普尔500指数却惊人地上涨了111%。虽然在此期间的大部分时间里，超低利率极大地增加了美国家庭的财富，但它们也将房价推到了许多年轻家庭无法承受的水平，同时产生了资产泡沫，这很可能会导致糟糕的结局。虽然这不是美联储的直接职责，但最好不要进一步加剧已经泡沫化的资产通胀。”

最后，凯利表示，美联储“没有充分的理由限制联邦政府的借贷成本。”

他说：“虽然降低目前占赤字支出一半以上的利息成本似乎很有吸引力，但赤字的真正问题不是市场不愿意为其提供资金，而是公众不愿意选出认真对待这一问题的代表。”。“如果投资者得出结论，美联储愿意在长期内接受更高的通胀，以在短期内安抚政府，并且货币政策不会对未来的财政慷慨起到任何真正的制约作用，那么较低的短期利率很可能会导致长期利率几乎立即上升。”

凯利写道，他预计美联储确实会在9月降息25个基点，并在12月再降息25个百分点。他说：“虽然通胀和失业前景并不能证明这种宽松政策是合理的，但我们预计美联储无论如何都会坚持下去。”。“他们的理由可能是，无论哪种方式，这都是一个势均力敌的决定，而且，随着通货膨胀预计最终会下降，先发制人地降息可能没有多大害处。”

凯利称之为“危险的逻辑”

他说：“货币政策是一系列势均力敌的决定，纵观其历史，美联储是根据国会的授权做出这些决定的，正如杰伊·鲍威尔经常说的那样，这完全是为了履行其公共使命。”。“如果它偏离了这一点，即使是在势均力敌的情况下，甚至是为了避免对其独立性的更直接攻击，它也有可能进一步削弱人们对美国金融体系的信任，从而削弱对美国金融资产和美元的信任。”

凯利总结道：“鉴于这种风险，以及通胀持续、略微上升的可能性，投资者扩大投资组合的多元化，包括一些替代资产，特别是那些最能抵消通胀的资产，以及以外币计价的国际资产，仍然是有意义的。”。

摩根大通一直告诉投资者，地域和货币多样化是成功驾驭当今市场的关键。

今年5月，摩根大通全球投资策略主管格蕾丝.彼得斯表示，欧洲和美国股市在2025年都应表现良好，而黄金的表现将优于其他股票。

她说：“我们看到的背景是，经济增长将是正的，企业盈利将是负的，美联储将小幅但不会大幅降息，这使我们产生了地理多样化的概念，在这里仍然支持风险，但以一种有意多样化的方式。”。

当被问及摩根大通在这种环境下如何看待黄金时，彼得斯说：“我们仍然喜欢它。”

“我们正在努力解决一些不同的问题，”她解释道。“美国增持头寸就是其中之一，因此按地理和货币进行多样化是其中一个因素，但也是更广泛的地理对冲。过去几年，黄金的交易方式肯定是有办法的，我们认为这些结构性变化可能会继续发展。”

彼得斯表示：“我们今年的目标金价为3500美元。”。“我们刚刚（在4月底）突破了这一点。因此，展望未来12个月，我们认为，4000美元以上将是黄金的一个新的合理价格目标，主要驱动因素仍然是新兴市场央行。当你对比新兴市场央行的头寸时，新兴市场央行仍有相当大的空间，可以更接近新兴市场央行，也可以购买零售ETF。”

她补充说，由于GDP预期为正，摩根大通预计珠宝和科技行业对黄金的需求也应具有弹性，并可能在未来12个月内增长。