黄金崩了！人人喊抄底，现在真能下手吗？

10月21日晚间，国际黄金市场突然上演“黑色夜晚”，伦敦现货黄金盘中直线跳水，最大跌幅飙至6.3%，创下2013年4月以来的最大单日跌幅 。短短两天内，纽约金从4390美元/盎司的高位直坠，累计跌幅超8%，市值蒸发超2.5万亿美元。到10月26日，伦敦金现仍在4111.22美元/盎司徘徊，较前期高点跌去近6.4%。

这场被不少分析师提前预警的“崩盘”，瞬间让市场分成了两派。广州做餐饮生意的陈姐，上个月刚给女儿准备嫁妆买了300克金条，三天就亏了近7000元，只能反复刷新行情页叹气；而深圳的老股民周哥却兴奋得睡不着，连夜把股票账户里的资金转出来大半，记事本上写满了“抄底点位”。投资群里更是刷满了讨论，“现在能买黄金吗”成了最热话题，可这看似捡便宜的机会，真的靠谱吗？

暴跌不是突然发难，早有信号藏在市场里

这波黄金暴跌看着猝不及防，其实早有伏笔。从今年初到10月高点，纽约金年内涨幅近60%，这种“抛物线式上涨”让市场堆了大量获利盘，技术面上早就处于超买状态。压垮金价的几根“稻草”，其实早就摆在明面上。

首先是美元走强与利率预期转向的双重打击。黄金以美元计价，两者向来是“冤家”。10月中旬美国公布的经济数据超预期强劲，市场对美联储降息的乐观情绪降温，甚至开始猜测可能推迟降息，美元指数顺势从低位反弹，美国国债收益率也跟着攀升，直接削弱了黄金这种无息资产的吸引力 。持有黄金的成本高了，不少国际资金自然转头流向美元资产。

其次是地缘风险溢价的快速消退。之前推着金价疯涨的核心原因之一，就是全球多地的地缘紧张局势。可10月21日前后，德国、法国等多国领导人联合发表声明，支持相关方“立即停止军事行动并展开谈判”，乌克兰总统也签署了声明，避险情绪一下子降温，原本为“避险”买单的资金纷纷撤离黄金市场 。

最后是获利盘了结引发的“踩踏效应”。前期金价涨得太猛，很多机构和投机资金赚得盆满钵满，本就有止盈需求。当伦敦金现跌破4200美元/盎司的关键支撑位后，大量程序化交易系统自动触发止损指令，抛售订单像潮水般涌进来，进一步放大了跌幅，形成恶性循环 。

国内市场的反应也很直接。10月22日，老凤祥等品牌金饰价格跌到1220元/克以上，而银行投资金条报价约992元/克，两者价差超过200元/克。工商银行如意金条单日跌幅就不小，不少前期追高买金条的人，看着账户里的浮亏都懵了。

抄底大军已就位？市场里藏着两种“操作”

金价一跌，“抄底”成了投资圈的高频词。打开理财论坛，满屏都是“跌到多少可以入手”的提问；线下金店和银行网点也热闹起来，深圳水贝黄金市场的商户李老板说：“暴跌第二天，来问投资金条的人多了三成，以前大家爱挑金镯子，现在都直奔金条柜台，说金饰溢价高不划算。”

这种偏好转变有数据撑腰。2025年上半年，国内黄金首饰消费量同比大降26%，但金条及金币销量却同比增长23.69%，创下2013年以来同期新高 。越来越多人把黄金从“装饰用品”当成了“财富储值工具”。

线上渠道更热闹，黄金ETF成了散户抄底的“主力武器”。10月13日到17日那周，7只黄金ETF单周净流入就达183.67亿元，其中华安黄金ETF一只就吸金63.48亿元 。暴跌后资金入场更猛，全球最大黄金ETF在10月21日一天就增持11.45吨，近三天增持量达到36吨，相当于中国央行9月份增持量的18倍。

但不是所有人都在往里冲。上海做财务的小林，就把手里的黄金基金赎回了一半：“之前涨太多了，这波跌下来先落袋为安，等局势明朗了再看。”这种谨慎态度正好反映了市场的分歧——有人觉得是“黄金坑”，有人担心是“无底洞”。连机构看法都不一样，摩根大通预测2026年底金价能到5055美元/盎司，花旗银行却短期看空到4000美元。

抄底前先看这几点：支撑金价的“底气”还在吗？

想抄底的人不少，但能不能抄、怎么抄，得先看清基本面。把支撑和压制金价的因素摆出来，答案或许会清晰很多。

先看长期支撑的“硬逻辑”，这也是多数机构看好黄金的核心原因。

第一是全球央行的持续增持托底。这可是最靠谱的“国家队”动作。中国央行已经连续11个月增持黄金，截至9月末黄金储备达7406万盎司，明显在优化外汇储备结构。不只是中国，2025年全球央行购金量预计会突破1000吨，新兴市场央行是主力，95%的受访央行都打算未来继续增持。央行逆周期买金，相当于给金价安了个“安全垫”。

第二是供需缺口的长期存在。黄金不是普通商品，地下已探明的储量只剩已开采量的20%，2025年矿产金产量预计也就3000吨，增速特别慢，而且开采成本已经涨到1500美元/盎司以上。新金矿从勘探到投产得花5到7年，短期根本补不上供应缺口。一边是供应紧张，一边是央行和私人部门需求猛增，这种矛盾长期肯定会推高金价。

第三是长期避险需求没消失。虽然这次地缘风险暂时缓和，但全球经济的不确定性还在，美元信用体系也面临挑战。高盛、美国银行都预测，到2030年黄金可能涨到5000甚至10000美元/盎司，渣打银行更把2026年黄金均价预期调到了4488美元/盎司。他们的逻辑很简单：只要不确定性还在，黄金的“避险+抗通胀”价值就不会丢。

再看短期压制的“风险点”，这是抄底必须警惕的坑。

最直接的是美元和利率的不确定性。如果美国经济数据继续超预期，美联储真的推迟降息，美元还会走强，黄金大概率还要承压。其次是获利盘没出完，前期涨了近60%，肯定还有不少机构想落袋为安，只要有风吹草动，可能又会引发抛售潮 。另外，现在市场分歧大，44%的投资者觉得下周金价会涨，41%认为会跌，短期波动肯定小不了。

老投资者的“抄底经”：别把“机会”变成“陷阱”

面对现在的市场，经历过几轮牛熊的老投资者，玩法往往更理性。他们的经验，或许能给想入场的人一些参考。

在黄金市场摸了16年的周哥，这次并没有急着满仓：“我打算在4000到4100美元区间分三批建仓，每跌50美元加一次，同时设好止损点，万一跌破3900美元就先停手。”这种分批布局的策略，能有效降低短期波动的风险，避免“抄在半山腰”。

选对工具也很关键。周哥自己的配置很清晰：50%买银行投资金条，作为长期压舱石；30%买黄金ETF，方便短期调整；20%买黄金股票，博取更高收益。“不同工具用途不一样，金条稳但流动性差点，ETF费率低、买卖方便，股票波动大得扛住风险。”他特别提醒，千万别买金饰投资，工艺溢价太高，变现时还要折价，太不划算。

更重要的是摆正心态。不少人抄底是想“短期赚快钱”，但黄金从来不是投机工具。数据显示，黄金和A股的相关性很低，在投资组合里加10%的黄金，能明显降低整体波动。这意味着，黄金的核心价值是分散风险、对冲通胀，而不是追求短期暴利。

现在该动手吗？这些问题得先想明白

回到最核心的问题：现在到底能不能抄底？其实没有标准答案，但有几个问题得先想清楚。

你是短期投机还是长期配置？如果想趁下跌赚波快钱，就得做好金价继续跌的准备，毕竟没人能精准猜到底部；如果是把黄金当成资产组合的“压舱石”，打算持有3到5年，那当前的调整或许是个机会，因为长期支撑逻辑没破。

你的风险承受能力够不够？黄金虽说是“避险资产”，但短期波动能吓死人，这次单日跌超6%就是例子。要是抄底后金价再跌10%，你能扛住账户浮亏不慌吗？

你选对工具了吗？金饰溢价高、变现难，不适合投资；银行金条适合大额长期持有；黄金ETF费率低、流动性强，更适合普通投资者分批买。选不对工具，再好的行情也可能白忙活。

有人说这次下跌是“牛市中的调整”，有人担心是“熊市的开始”。周哥的话或许有道理：“黄金从来不是只涨不跌，关键是搞懂自己为什么买，别跟着别人瞎起哄。”那么，面对当前的金价波动，你觉得该趁机入场，还是再等等？支撑金价的长期逻辑，真能扛住短期的利空冲击吗？

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