光模块黄金十年已至！这5只龙头股引领AI算力革命

随着AI算力需求爆发式增长，光模块正从“配套部件”升级为“AI基础设施核心”，一场由1.6T技术引领的产业变革正在重塑市场格局。

全球光模块市场正经历前所未有的高速增长。英伟达2026年1.6T光模块采购计划从700万只一路飙升至2000万只，中国企业在全球高端光模块供应链中已形成明显优势，市场份额超过70%。

这场由AI算力需求引爆的光通信革命，正在创造一批具备长期投资价值的行业龙头。

光模块作为数据中心设备互联的“神经网络”，负责将电信号转换为光信号，是实现高速数据传输的核心部件。AI训练与推理的爆发使得单机带宽需求呈指数级增长，直接拉动了高速光模块的市场需求。

过去，光模块行业是“慢赛道”，3 - 4年才更新一代技术。但AI到来后，迭代速度直接翻倍，1 - 2年就换一代。

高速光模块的“放量周期”也越来越短。800G光模块2023年刚商用，2024年销量就达750万只，2025年突破1000万只。而1.6T光模块2025年刚量产，2026年就有望追平800G的出货量。

高盛最新研报指出，AI带来的高带宽数据中心建设浪潮，正在为中国光模块产业链构建持续三年以上的结构性成长周期。光模块已成为AI基础设施升级中最具弹性的环节。

在高速发展的行业中，具备长期投资价值的企业需要满足三个关键条件：技术壁垒、客户绑定与量产能力。

技术壁垒是核心护城河。随着传输速率从800G向1.6T甚至3.2T演进，硅光技术、CPO（共封装光学）等先进工艺成为关键差异点。缺乏核心技术的企业将很快在高速竞争中掉队。

客户绑定决定订单稳定性。与英伟达、谷歌、亚马逊等全球云巨头建立稳定供应关系的企业，不仅订单能见度高，还能率先了解下一代技术需求，持续领先市场半步。

量产能力影响业绩兑现速度。光模块行业具有明显的规模效应，能够快速实现大规模量产的企业，可以更低成本、更高效率满足客户需求，从而在激烈竞争中保持领先。

基于以上标准，并结合最新行业动态，五家光模块产业链企业展现出明显的长期投资价值。

中际旭创：全球光模块绝对龙头

中际旭创是全球光模块行业的领跑者，2023年出货量位居全球第一，2024年底率先通过英伟达、谷歌的1.6T光模块认证。

公司技术布局全面，在800G市场占有率超过40%，1.6T硅光模块已实现批量交付。

客户结构优质，深度绑定英伟达、谷歌、Meta等AI巨头，北美订单占比超60%。产能布局积极，泰国工厂月产能已提升至50万只，马来西亚基地还将部分800G产能转为1.6T，当前产能利用率达95%，订单已排到年底。

高盛将中际旭创目标价上调至470元，对应2026年PE约30倍，认为公司盈利弹性尚未完全释放。

新易盛：技术领先的英伟达核心供应商

新易盛是英伟达1.6T光模块的核心供应商，2025年已获得批量订单，预计全年销量可达150万只。公司LPO技术领先，产品完美适配英伟达DGX系统，毛利率比行业平均高5 - 8个百分点。

市场布局方面，新易盛是亚马逊核心供应商，北美市场订单占比70%以上。2025年第三季度，公司预计净利润28.5亿元，同比增长265%，毛利率高达49.5%，盈利能力行业领先。

高盛将新易盛目标价上调至450元，对应2026年PE约27倍，认为其被市场低估。

天孚通信：CPO光引擎“卖铲人”

天孚通信是光器件领域的平台型企业，不做完整光模块，而是专注于1.6T光模块及CPO所需的FAU、POSA等核心无源器件。这一定位使公司成为CPO产业链中的“卖铲人”，无论哪个光模块厂商获胜，都需向其采购关键组件。

技术方面，天孚通信的1.6T光引擎已实现批量生产，在英伟达GB300 NVL72架构中占据70% - 80%份额，单机配套价值量达3.96万美元，是传统模块的4倍。

客户资源优质，公司向亚马逊AWS送样的FAU光纤阵列预计Q3完成认证，微软Azure的CPO交换机项目也已进入工程验证阶段。

仕佳光子：光芯片国产替代先锋

仕佳光子是国内唯一量产1.6T AWG芯片的厂商，良率达95%，并成功进入英伟达1.6T光引擎供应链，成为大陆独供。公司拥有“无源 + 有源”IDM双芯片平台，建立覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试的全流程业务体系。

业绩方面，2025年第三季度公司净利润同比增长242.5%，光芯片和器件订单同比大幅增加，业绩确定性极强。随着高端光芯片国产替代加速，仕佳光子作为国内光芯片龙头，将持续受益于这一趋势。

源杰科技：高端光芯片突破者

源杰科技是国内领先的光芯片供应商，专注于2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品。公司拥有IDM全流程产线，70mW CW激光器芯片已批量供应400G/800G客户，100G PAM4 EML正通过客户验证。

光芯片是光模块的“心脏”，直接决定传输效率，占据高端光模块70%的成本。目前25G以上高端光芯片国产化率仅4%，基本被国外厂商垄断，源杰科技作为高端光芯片国产替代的核心标的，成长空间广阔。

尽管光模块行业前景广阔，但投资者也需关注相关风险。

技术迭代风险始终存在。3.2T光模块若加速商用，可能导致1.6T产品生命周期缩短，影响相关企业订单持续性。同时，LPO（线性驱动可插拔）在中短距场景对CPO形成竞争，可能分流部分需求。

产能过剩风险值得警惕。行业扩产加速，预计2026年全球1.6T光模块产能将超3000万只，若需求不及预期，可能引发价格战，挤压毛利率。

估值透支风险需引起重视。部分公司股价已透支2026年业绩，需警惕业绩不及预期引发的回调。投资者应避免盲目追高，而是在回调中分批布局。

光模块行业正处于黄金发展期，2025 - 2027年行业复合增长率预计超过60%。投资者应聚焦具备“技术 + 订单 + 量产”三重优势的龙头企业，长期持有，分享行业成长红利。

从投资节奏看，2025 - 2026年是1.6T产品放量期，中际旭创、新易盛等光模块厂商将直接受益；2027年后，随着“光替铜”趋势启动和技术进一步迭代，行业将迎来第二增长曲线。

对于长期投资者，建议采取“核心 + 卫星”策略：将大部分资金配置于中际旭创、新易盛等已验证自身竞争力的绝对龙头，同时小部分配置于仕佳光子、源杰科技等具备高成长性的技术突破型企业。

未来十年，CPO技术、硅光集成和量子通信将重塑行业格局。具备核心技术和全球化视野的企业，将继续引领这场光通信革命。

投资者应耐心持有这些优质资产，分享AI算力爆发带来的时代红利。