市场 ETF 资金流向分析：短融、黄金类 ETF 吸金显著，权益类 ETF

2025 年 10 月 20 日至 10 月 24 日期间，全市场剔除货币型后的 ETF 资金流动呈现鲜明特征：短融、黄金类 ETF 成为资金 “蓄水池”，权益类 ETF 则出现分化式交易，部分板块涨势中伴随资金减持。以下从资金流入、流出维度展开深度分析。

上周资金流入 TOP10 的 ETF 中，短融、黄金类产品占据绝对主导，反映市场对 “稳健 + 避险” 资产的强烈配置需求。

短融 ETF 以 37.53 亿元净流入登顶，区间涨幅仅 0.02%。短融工具因期限短、信用风险低，成为资金在权益市场波动期的 “安全垫” 选择，体现投资者对短期流动性管理与低风险收益的双重诉求。黄金类 ETF（含黄金基金 ETF）合计净流入超 114 亿元（黄金 ETF51.35 亿、黄金基金 ETF30.78 亿、黄金 ETF 基金 21.28 亿、黄金 ETF 华夏 11.46 亿等），但区间涨跌幅普遍在 - 6.45% 至 - 6.57% 之间。这一 “资金流入 + 价格下跌” 的背离，暗示投资者或基于地缘政治、美元周期等长期逻辑提前布局黄金对冲，属于典型的 “逆市配置” 行为。此外，可转债 ETF（16.82 亿，涨 1.24%）、30 年国债 ETF（11.59 亿，跌 - 0.56%）的流入，进一步印证 “固收 +” 与长久期债市的配置热度，市场对利率下行或经济弱复苏的预期隐含其中。

资金流出 TOP10 的 ETF 以权益类为主，且多数在区间内呈现上涨，凸显投资者 “涨中减持” 的波段操作与结构调仓逻辑。

创业板系 ETF 成减持重灾区：创业板 ETF 净流出 37.16 亿元（区间涨 7.96%）、创业板 50ETF 净流出 14.04 亿元（区间涨 9.34%）。这类宽基 ETF 的减持，或源于前期涨幅后的获利了结，反映资金对创业板短期估值的谨慎态度。沪深 300 相关 ETF 合计净流出超 43 亿元（易方达沪深 300ETF-9.19 亿、华泰柏瑞沪深 300ETF-11.66 亿、嘉实沪深 300ETF-22.29 亿），区间涨幅在 2.98%-3.16%。宽基指数的减持同样是 “涨后止盈” 的体现，资金或向更具弹性的细分赛道转移。人工智能板块内部分化：人工智能 ETF 净流出 8.81 亿元（区间涨 10.92%），但创业板人工智能 ETF 南方（159382.SZ）区间涨幅达 13.98%。这表明资金在人工智能赛道内进行 “优胜劣汰”，从普适性 ETF 向景气度更高的细分标的集中，板块结构化行情特征显著。

从本周 ETF 资金动向可提炼三大市场逻辑：

避险情绪驱动资产再平衡：短融、黄金、长期国债的资金流入，反映投资者对宏观不确定性（如地缘冲突、经济增速换挡）的防御性布局，“安全资产 + 对冲工具” 的配置策略成为短期主线。权益市场进入 “结构为王” 阶段：权益类 ETF 的涨跌与资金流动分化，说明市场从 “宽基普涨” 转向 “赛道精选”。资金在人工智能、创业板等板块的 “涨中减持” 与 “局部加仓”，体现对高景气细分领域的聚焦，以及对短期估值泡沫的警惕。固收 + 与可转债的配置价值凸显：可转债 ETF 的资金流入，结合其 “股债双重属性”，暗示投资者在追求稳健的同时，仍希望捕捉权益市场的结构性机会，这一配置思路或在震荡市中持续。

综上，本周 ETF 资金动向清晰勾勒出 “避险打底、权益择机” 的市场图景。后续需关注黄金类资产的避险逻辑持续性、短融工具的流动性映射，以及权益市场中高景气赛道的资金承接力，以把握结构性机会与风险边界。