降息预期下黄金反弹，三大投资大佬为何集体看空？”

2025年12月，美联储降息预期持续升温，CME“美联储观察”数据显示，当月降息25个基点的概率已飙升至87.4%。

受此影响，国际黄金价格年内涨幅超50%，伦敦金一度突破4000美元/盎司关口。然而就在市场一片看涨声中，洪灝、李蓓、付鹏三位投资大佬却集体释放看空信号，只是观点各有侧重，引发投资者广泛关注。

作为市场知名分析师，洪灝的态度呈现明显的短长分化。他在黄金触及4500美元高位时已果断抛售，认为当前黄金处于“人类历史上最超买的状态”，短期动能泡沫破裂后需要时间消化，不建议投资者在4100美元左右的高位急于入场。

但长期来看，他依然坚定看好黄金价值，核心逻辑是美元信用持续削弱，未来5至7年美元可能大幅贬值，金银价格上涨空间将超出市场预期，仍是资产配置中不可或缺的一环。

李蓓的立场则更为坚决，不仅明确看空还已清空全部黄金持仓。她直言黄金“最好的阶段已经过去”，当前金价存在显著高估。最关键的依据是俄罗斯央行的售金行为。

作为全球第五大黄金储备国，俄罗斯近期首次确认出售黄金以填补财政缺口，这在她看来是重要警示信号。

历史上央行大规模售金曾引发黄金长达20年的熊市，而全球货币体系多极化趋势下，人民币储备占比可能提升，或将重演类似的长期调整行情。

付鹏则从宏观视角提出“结构性看空”，核心观点是支撑黄金牛市的制度性因素正在消退。他认为过去几年黄金上涨，主要依赖地缘政治紧张、世界秩序不稳定等特殊环境，而近期俄乌冲突未再升级、大国互动增多，这些支撑力正在减弱。

不过他并未完全否定黄金价值，而是将其定位为“信用标尺”，提醒投资者未来黄金将进入高波动率阶段，大幅波动将成为常态。

值得注意的是，三位大佬的看空观点，与全球央行购金潮形成鲜明对比。2025年前三季度全球央行净购金634吨，波兰、土耳其等国持续增持，部分国家计划提升黄金储备占比。

但俄罗斯的售金规模有限，每月仅约3吨，对国际市场影响甚微，更多是作为市场情绪的“风向标”。

对于普通投资者而言，大佬们的分歧恰恰反映了当前黄金市场的复杂性。降息预期降低了持有黄金的机会成本，而去美元化趋势仍在强化黄金的战略价值，但短期高估、制度性支撑减弱等风险也不容忽视。

黄金市场的多空博弈还在继续，三位投资大佬的差异化观点为市场提供了重要参考。你更认同哪位大佬的判断？当前节点是该抄底还是观望？欢迎在评论区分享你的观点。