医药创新浪潮，把握十年黄金发展机遇

如果说过去十年中国最赚钱的赛道是房地产，那么未来十年很可能属于创新药。瑞银最新研报认为中国医疗市场正在迎来一个7000亿美元级的增量时代，而最大受益者就是创新药。接下来猫哥用大白话给你讲清楚这份报告到底说了什么。

·第一、中国医疗市场的增量正在爆发。根据瑞银的预测中国医疗保健市场将从2024年的14万亿美元增长到2030年的21万亿美元，短短6年市场规模增加了7000亿美元。更夸张的是到2040年这个市场还会再多出1.1万亿美元的空间。

而在这块巨大的蛋糕里创新药将是最大赢家，因为现在有三大结构性力量正在推着创新药市场狂飙。1、人口老龄化。2、医保改革升级。3、自费医疗的爆发。这三股力量叠加直接决定了创新药将成为未来十年的黄金赛道。

·第二、人口老龄化正在加速。先看下人口数据，2024年中国65岁以上人口占比是15%。根据联合国的预测到2040年这个数字会增加到27%。换句话说差不多每四个人里就有一个是老人。

根据瑞银的预测在未来15年中国65岁及以上人口占比可能会超过美国18%、英国19%和德国23%，甚至会逼近日本30%。这样高度老龄化国家的水平除了人口老龄化带来的巨大人口基数还有一点很关键，老年人的医疗支出是年轻人的3-5倍，他们吃药、看病、康复、体检没有一个能省的，这是实打实的的刚需市场。

可以想象一下一个十亿人口的国家有2.7亿是老人，而医疗健康就是他们最愿意花钱的地方，这是多么大的市场需求。

·第三、医保改革的红利。根据瑞银的研究中国的医保覆盖度非常高，目前的覆盖率已经超过95%。更关键的是中国的基本医疗保险只花了全国31%的医疗支出就照顾了几乎全部人口，被认为是全球效率最高的医保制度之一。

当然医保基金的钱也是有限的，这几年大环境大家也知道所以国家也在精打细算。过去几年国家通过集采把仿制药价格砍下来了，然后把省下的钱很多都用在创新药上。根据瑞银的预测，在2024-2030年，创新药的年均支出增速将达到20%，远高于医保整体7%的增速。而到了2030年，创新药在医保药品支出会从现在的34%提高到接近60%。

换句话说，以后医保的钱不只是用来买便宜药，而是更多投到好药和新药上，而创新药就是最大的赢家。这是一个巨大信号，国家在用真金白银来扶持创新药的发展。

·第四、自费医疗的爆发。当然医保体系再完善也有覆盖不到的地方，所以这就引出了另一个话题：自费医疗市场。现在中国的人均自费医疗支出每年只有260美元，远低于日本、德国这些发达国家的400-800美元。而且随着人口老龄化越来越严重，这笔开支也会越来越高。

更关键的是，根据2022年的数据，中国的医疗支出目前只占GDP的5.4%，远低于欧美发达国家的10%左右，这意味着中国的医疗支出未来完全有可能翻倍。瑞银预测2023-2030年，中国个人自费医疗支出的年均复合增长率将达到7%。到了2030年，人均支出将增加到389美元，总规模达到5680亿美元。

未来随着老龄化的加剧以及健康意识的提升，大家会更愿意为健康买单，而这波红利最大的受益者就是创新药。

最后总结一下，医疗是刚需，而创新药是未来，这不是一句口号，而是正在发生的产业现实。人口老龄化、医保改革、自费医疗的爆发，每一股力量都在推着创新药往上走。未来十年，创新药将成为中国经济里最确定的增长曲线。

最后建议大家多读读外资研报，站在全球视野思考，只有提前看懂趋势，才能在机会来临时做出更明智的选择。